La hausse de l'indice des prix à la consommation (IPC) en Chine, tirée par la hausse des prix des denrées alimentaires, n'entravera pas les efforts de l'autorité monétaire visant à contrer la morosité économique, alors que les entreprises ont toujours besoin de crédit et de liquidités adaptatives pour soutenir l'investissement, ont indiqué des analystes.

Des économistes ont prédit que l'IPC, principal indicateur de l'inflation, devrait progressivement diminuer l'année prochaine après un pic en janvier, alors que le gouvernement prend des mesures pour atténuer les prix élevés du porc en augmentant l'offre. Ainsi, la politique monétaire se concentrera sur la stabilisation de la croissance et la prévention d'une crise du crédit.

Les banques chinoises ont émis en novembre de nouveaux prêts libellés en yuans pour un montant de 1390 milliards de yuans (197,5 milliards de dollars), en hausse de 138,7 milliards de yuans par rapport à l'année précédente, a annoncé mardi la Banque populaire de Chine (BPC), la banque centrale.

La croissance plus rapide que prévu des prêts bancaires est principalement due à l'expansion accélérée de la dette des entreprises et des ménages à long terme, a expliqué Li Chao, économiste en chef chez Huatai Securities. « Cela a révélé une forte demande de crédit de la part des entreprises et des particuliers, et la banque centrale est prête accroître le crédit pour soutenir la croissance ».

Le financement social total, une mesure plus large du crédit à l'économie réelle qui comprend également le financement par le biais des institutions non bancaires et des obligations spéciales des gouvernements locaux, a augmenté de 1075 milliards de yuans le mois dernier. Son montant total a ainsi atteint 221 280 milliards de yuans fin novembre, en hausse de 10,7% par rapport à l'année précédente, a indiqué la banque centrale.

M. Li a déclaré s’attendre à ce que le taux de croissance en glissement annuel du financement social total atteigne un pic de 11,5% au premier trimestre 2020, et la banque centrale devrait encore réduire le taux de réserves obligatoires pour maintenir une liquidité suffisante dans le système financier.

Jusqu'à présent, la Chine a maintenu cette année une politique monétaire relativement prudente, même si la plupart des grandes banques centrales sont revenues à des politiques monétaires non conventionnelles caractérisées par des taux d'intérêt inférieurs à zéro et un assouplissement quantitatif.

La BPC a annoncé mercredi qu'elle ferait avancer la nouvelle réforme du taux préférentiel des prêts, visant à améliorer le mécanisme de transmission de la politique monétaire. Les institutions financières sont encouragées à utiliser le taux préférentiel des prêts comme référence pour fixer les prix des prêts et réduire les coûts de financement des entreprises.

La flambée des prix du porc a fait passer l'IPC global à 4,5% en novembre, soit le plus haut niveau de l'année. Mais l'IPC de base, qui exclut les prix des aliments et de l'énergie, n'était que de 1,4%, comme certains économistes l'ont calculé. Par conséquent, une inflation relativement élevée des prix à la consommation pourrait ne pas affecter trop fortement l'élaboration des politiques de la BPC.

Le Centre de gestion des réserves de marchandises de Chine a déclaré mardi que 40 000 tonnes de réserves de porc congelées seraient libérées sur le marché – pour la quatrième fois et la plus importante depuis septembre - pour atténuer la hausse des prix du porc.

Selon Goldman Sachs Investment Strategy Group, la politique monétaire de la Chine devrait rester stable l'année prochaine, et des injections de liquidités supplémentaires seront nécessaires dans les prochains mois.

La banque centrale pourrait profiter de réductions ciblées du ratio des réserves obligatoires et de certains autres outils pour faciliter le financement des petites et micro-entreprises privées, a déclaré Wang Shengzu, codirecteur du Investment Strategy Group Asia chez Goldman Sachs.

On s'attend à ce que l'homologue américain de la BPC, la Réserve fédérale (Fed), ne prenne pas de décision à court terme. Et la Fed pourrait ne plus réduire ses taux au premier semestre 2020 si la croissance du PIB avoisine 1,8% ou si le taux de chômage reste stable ou inférieur au taux actuel, a affirmé M. Wang.

L'équipe de M. Wang a prédit que, sans un assouplissement monétaire agressif, la croissance du PIB chinois pourrait être stabilisée dans une fourchette possible entre 5,7% et 6,3% en 2020. Bien que les incertitudes des tensions commerciales sino-américaines jettent une ombre sur les perspectives de croissance du pays, le gouvernement a été ferme en choisissant de ne pas adopter un déluge de politiques de relance fortes, et les politiques de soutien seront donc modérées, a indiqué l'équipe.

Cependant, la croissance de la masse monétaire M2 a légèrement ralenti à 8,2% fin novembre, contre 8,4% en octobre, a annoncé mardi la BPC. Les observateurs du marché ont déclaré que cela indiquait la prudence de la banque centrale sur l'assouplissement monétaire.