C'est un anniversaire qu'on n'a pas envie de fêter. La crise de la dette souveraine continue d'assombrir les perspectives de la zone euro, un an après que les ministres européens des Finances ont approuvé un plan de sauvetage de 750 milliards d'euros pour empêcher la propagation de la crise de la dette grecque et défendre l'euro.

Aujourd'hui, la Chine semble faire face à un choix lourd de conséquences : renflouer l'euro et offrir une véritable alternative à son système de réserves en devises basé sur le dollar, ou réduire ses investissements en euro alors que la crise persiste.

INVESTISSEMENT EN JEU?

Alors que les dirigeants grecs et l'UE ont rejeté les spéculations autour d'une restructuration de la dette de la Grèce, les incertitudes planent encore sur les marchés, quant à savoir si le pays sera en mesure de sortir de ce bourbier.

Les données publiées fin avril par Eurostat montrent un déficit budgétaire grec qui se situait à 10,5% du Produit intérieur brut l'année dernière, un niveau loin des 15,4% de 2009, mais nettement au-dessus d'une prévision précédente à 9,6%. Pendant ce temps, la dette publique de la Grèce a atteint 328,6 milliards d'euros, soit 142,8% du PIB du pays, le plus élevé parmi les 17 membres de la zone euro.

D'autres membres faibles de la zone euro souffrent également de graves problèmes d'endettement. L'Irlande, qui a vu son ratio déficit/PIB s'élever à 32,4%, a demandé un plan de sauvetage. La dette publique du Portugal représentait 93% de son PIB l'an dernier. Le ratio déficit/PIB dans les économies de la zone euro doit continuer de croître dans les prochaines années et les membres de l'UE criblés de dettes ont peu de chances de voir la sortie de la crise avant 2014 ou 2015, a déclaré Chen Xin, directeur des études économiques à l'Institut d'études européennes de l'Académie chinoise des sciences sociales.

Des investissements supplémentaires pourraient entrer en jeu pour un affaiblissement de l'euro, surtout quand certains détenteurs de la dette souveraine auront à subir des pertes pour les défauts en vertu d'un mécanisme de renflouement qui doit prendre effet en 2013. Ces dernières années, la Chine a cherché à diversifier une partie de ses réserves de devises.

Bien qu'elle ne soit pas très optimiste sur l'économie européenne, la China Investment Corporation, un fonds souverain chinois, va continuer à investir en Europe, a déclaré le président du fonds Lou Jiwei au Forum de Boao pour l'Asie, qui s'est tenue dans la province de Hainan en avril.

Le rendement de ces placements à ce jour a été "pas mal", a ajouté M. Lou.

STABILISATEUR POUR DES RESULTATS GAGNANT-GAGNANT

Les remarques de M. Lou ont été considérées comme le renouvellement de la promesse de la Chine concernant ses achats de la dette de ces membres de l'UE en difficulté, alors que les dirigeants chinois ont exprimé à plusieurs reprises leur soutien à la zone euro et à l'euro au cours des deux dernières années.

Depuis le début de crise de la dette de l'Europe en 2009, la Chine a acheté des obligations d'Espagne et d'autres nations européennes, selon le ministère chinois du Commerce.

"La Chine a servi de stabilisateur pour les finances et l'économie du monde au cours des deux dernières années", a déclaré Li Daokui, un membre du comité de politique monétaire de la Banque populaire de Chine, la banque centrale du pays.

Le Premier ministre chinois Wen Jiabao a renforcé ce message au cours d'une rencontre avec le Premier ministre espagnol José Luis Rodriguez Zapatero, en avril, en réaffirmant que la Chine continuerait à acheter des obligations du gouvernement espagnol.

La simple promesse d'achat de la Chine rend difficile pour les spéculateurs de parier contre l'euro.

"Le soutien a contribué à bâtir la confiance et la capacité de l'Espagne à l'emporter sur les difficultés et à assurer la stabilité et le développement de l'économie espagnole et européenne", a dit M. Zapatero.

"L'engagement des dirigeants chinois à aider la zone euro en achetant des obligations de certains pays européens en difficulté en 2010 est intervenu à des moments précis dans la crise et a apporté d'énormes avantages symboliques en Europe", a noté David Fouquet, directeur du Service d'information du projet Asie Europe basé à Bruxelles.

La main tendue par la Chine à l'Europe contribue également à freiner l'accroissement de ses pertes sur les placements financiers en Europe et à ranimer le marché européen.

La volatilité de la zone euro n'aura pas un impact significatif sur la stratégie de la Chine qui souhaite diversifier ses réserves de change, disent les analystes.

"Je crois que c'est une politique graduelle, prudente et à long terme de la Chine, qui s'inscrit également dans son objectif annoncé de réduire la dépendance du monde par rapport au dollar américain comme monnaie de réserve mondiale unique et d'entamer un virage vers un système de réserve plus multipolaire" a déclaré David Fouquet.

Fin mars, les réserves en devises de la Chine ont atteint un record historique de 3 040 milliards de dollars, selon les données de la banque centrale chinoise.