Les actifs chinois gagnent en popularité dans le monde entier

Selon des économistes de haut niveau, à l’heure où les tensions géopolitiques, les politiques économiques divergentes et les progrès rapides de l'intelligence artificielle remodèlent les marchés mondiaux, les actifs chinois apparaissent comme un point d'ancrage clé, l'écosystème d'intelligence artificielle rentable du pays étant bien placé pour soutenir un nouveau cycle de modernisation de l'industrie manufacturière.

Alors que la Chine poursuit également son ouverture financière, les économistes estiment que les arguments en faveur de l’inclusion des actifs chinois dans les portefeuilles mondiaux devraient encore se renforcer, même si les actions américaines continuent de jouer un rôle important dans l’allocation d’actifs mondiale.

Ainsi, a souligné Zhang Xiaoyan, doyenne associée de l’Ecole de Finance PBC de l'Université Tsinghua, malgré l'incertitude persistante, les capitaux transfrontaliers mondiaux ont continué d’augmenter en 2025, les États-Unis, le Royaume-Uni et la Chine restant parmi les principales destinations mondiales des capitaux internationaux. « La logique fondamentale de l'allocation mondiale du capital est simple : les investisseurs recherchent de meilleurs rendements avec des risques moindres », a-t-elle expliqué, ajoutant que « les actifs chinois pourraient offrir les deux ».

Du côté des rendements, Mme Zhang a souligné le fort potentiel de croissance des secteurs émergents chinois tels que la technologie numérique et les logiciels, la fabrication de pointe, l'automatisation, l'énergie propre et les technologies vertes. En termes de risques, les actifs chinois ont une faible corrélation avec les marchés européens et américains, a-t-elle ajouté, ce qui en fait des « diversificateurs efficaces ».

En particulier, la révolution de l’intelligence artificielle est un moteur clé de l’évolution du paysage mondial de l’investissement.

Selon Shane Zhang, président de Morgan Stanley Securities (Chine), malgré les risques croissants liés à la géopolitique, aux droits de douane, aux chocs énergétiques et à l'inflation, de nouvelles opportunités émergent dans les infrastructures d’intelligence artificielle, la transition énergétique et la restructuration de la chaîne d'approvisionnement.

Il estime que l'Asie, et la Chine en particulier, pourraient entrer dans ce qu'il a décrit comme un « super cycle » axé sur l'investissement et l'industrie manufacturière, ajoutant que « la résilience de la chaîne d'approvisionnement de la Chine, la fabrication haut de gamme, les matériaux et la chaîne industrielle de l'IA attirent de plus en plus l'attention internationale ».

Rejetant par ailleurs les craintes liées à la bulle de l'intelligence artificielle, il a souligné l'avantage de la Chine en termes de coûts, notant qu'obtenir des performances d'inférence de modèle comparables - le point auquel un modèle d’intelligence artificielle entraîné traite de nouvelles données en temps réel et produit des résultats - dans le pays ne coûte que 15 à 20 % de ce qu'il coûte aux États-Unis. « Cela entraînera une adoption plus large de l’intelligence artificielle dans l'économie chinoise », a-t-il assuré.

De son côté, Miao Yanliang, stratège en chef chez China International Capital Corp, a affirmé que la révolution de l’intelligence artificielle n'était pas jusqu'à présent une bulle spéculative, notant que « la technologie stimule effectivement la productivité, il n'y a pas de recours massif à l'effet de levier et les valorisations ne sont pas excessives par rapport aux normes historiques ».

Selon M. Miao, l’adoption de l’intelligence artificielle approche d’un point d’inflexion où la croissance progressive se transforme en accélération exponentielle, ajoutant que « le gagnant ne sera pas qu'un seul ; il pourrait s'agir à la fois de la Chine et des États-Unis, et le reste du monde pourrait également bénéficier de cette révolution technologique ».

Pour les économistes, dans le nouveau paysage actuel, les investisseurs ne peuvent plus s’appuyer sur un seul point d’ancrage. Les États-Unis restent une composante vitale, mais ignorer la Chine n’est plus une option.

« Le capital mondial passe d'une position surpondérée dans les actifs américains à une allocation plus diversifiée », a déclaré M. Miao, notant que la pondération actuelle de la Chine dans les portefeuilles mondiaux reste inférieure à la puissance économique et aux performances des entreprises du pays.

Dans le même temps, a-t-il souligné, alors que les banques centrales diversifient leurs réserves et que les investisseurs recherchent des alternatives aux avoirs centrés sur le dollar, les actifs libellés en renminbi attirent de plus en plus l'attention, ajoutant que l'ouverture financière continue de la Chine et l'internationalisation constante de sa monnaie soutiennent ce changement.

Les experts ont quant à eux indiqué que l'ouverture financière de la Chine s'accélère, avec un accès plus facile au marché pour les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés et des mécanismes d'investissement transfrontaliers améliorés, ce qui devrait donner plus de poids aux actifs chinois dans les portefeuilles mondiaux.

« Les investisseurs doivent adapter leurs stratégies aux environnements de marché changeants », a déclaré Zhang Xiaoyan, doyen associé de Tsinghua, ajoutant qu’« avec l'ouverture de haut niveau de la Chine et la mise en œuvre de politiques favorables, le marché intérieur des capitaux accueillera davantage d'opportunités de développement, offrant un potentiel d'investissement à long terme aux investisseurs nationaux et étrangers ».

Toutefois, malgré l'attrait croissant des actifs chinois pour les investisseurs mondiaux, les économistes estiment que le rythme et la dynamique de la reprise de la demande intérieure restent un facteur clé à surveiller.

Les capacités d'innovation et de production des entreprises chinoises sont hautement compétitives, a déclaré Louis Kuijs, économiste en chef pour la région Asie-Pacifique de S&P Global Ratings, soulignant que le défi réside dans la demande et la consommation intérieures, ajoutant que pour stimuler la consommation, il faut répondre aux inquiétudes des ménages concernant les revenus et la stabilité de l'emploi, et accroître la disponibilité des services publics tels que les soins de santé et l'éducation pour la population migrante urbaine du pays.