La prochaine Conférence centrale sur le travail économique visera à stimuler la consommation

Cette réunion très attendue définira la voie à suivre pour les performances économiques de 2025

Il est attendu que la prochaine Conférence centrale sur le travail économique renforce l'accent mis sur la stimulation de la demande intérieure des consommateurs, une priorité politique croissante compte tenu des droits de douane américains potentiels et des ambitions de réforme du pays pour améliorer son système d'économie de marché, ont déclaré des économistes et des analystes.

La réunion très attendue visant à tracer la voie de l'économie chinoise en 2025 pourrait impliquer des mesures de relance de la consommation supplémentaires – avec des accords de reprise élargis pour les biens de consommation et des subventions aux revenus pour les groupes ciblés – qui pourraient éventuellement s'élever à plus de 1000 milliards de yuans (138 milliards de dollars), ont-ils avancé.

Shan Hui, économiste en chef pour la Chine chez Goldman Sachs, a affirmé que la Conférence centrale sur le travail économique devrait voir un soutien politique progressif pour 2025, la dynamique récente indiquant une plus grande importance politique accordée à la stimulation de la consommation, ce qui nécessite une stabilisation de la croissance des revenus de la population pour se concrétiser.

Par conséquent, outre l'élargissement des accords de reprise sur les biens de consommation, M. Shan a indiqué que la Chine pourrait fournir des subventions aux revenus des familles avec un deuxième enfant, augmenter les retraites dans les zones rurales, ou encore enrichir les filets de sécurité de l'assurance chômage, ce qui serait « très utile pour renforcer la confiance et la volonté de dépenser de la population ».

Ses propos font écho aux promesses de Han Wenxiu, directeur adjoint exécutif du Bureau du Comité central des affaires financières et économiques, d’accélérer les efforts pour développer un « système complet de demande intérieure » et pour mieux sécuriser les moyens de subsistance de la population, dans le cadre des principales tâches du pays visant à construire un système d'économie de marché socialiste de haut niveau.

Dans un article du Study Times, M. Han s'est engagé mercredi à établir un système afin d’augmenter efficacement les revenus des groupes à faible revenu, d’élargir progressivement le groupe à revenu moyen et de réguler raisonnablement les revenus excessivement élevés.

M. Han a appelé à des efforts pour améliorer les mécanismes visant à résoudre les problèmes structurels d'emploi, à perfectionner la coordination nationale de l'assurance retraite de base et à renforcer la protection sociale des employés flexibles, tels que les travailleurs migrants et ceux qui occupent de nouvelles formes d'emploi.

Shan Hui a déclaré que les mesures en faveur de la consommation pourraient être mises en œuvre de manière progressive et soutenue afin de garantir des effets maximisés, au lieu de paiements ponctuels comme ceux observés en Europe et aux États-Unis dans les situations d'urgence.

« En augmentant les retraites rurales chaque mois et par personne, par exemple, on recevrait l'argent tous les mois, ce qui nous donnerait la confiance nécessaire pour le dépenser, plutôt que de l'économiser par crainte que le soutien ne se poursuive plus. »

M. Shan a ajouté que son équipe estimait que des subventions importantes seront versées aux familles ayant un deuxième enfant et qu'une augmentation de l'assurance chômage sera nécessaire.

« Afin de vraiment renforcer la confiance, le stimulus total pour la consommation devrait dépasser 1000 milliards de yuans. »

Robin Xing, économiste en chef pour la Chine chez Morgan Stanley, a déclaré que la Conférence centrale sur le travail économique, qui devrait se tenir à la mi-décembre, pourrait donner davantage d'indications sur la taille et la composition possibles de la politique budgétaire de 2025.

Alors que l'expérience passée suggère que la taille et la composition spécifiques des mesures de relance ne seront dévoilées que lors des deux sessions de mars prochain, l'attention accrue portée par les décideurs politiques chinois sur l'orientation des attentes des marchés financiers indique une probabilité croissante d'orientations plus claires au début de l'année prochaine.

M. Xing a avancé que le plan de relance à venir pour 2025 pourrait être d'une « intensité modérée », avec un plan budgétaire comprenant de 2000 à 3000 milliards de yuans pour soutenir les investissements dans les infrastructures, les dépenses publiques, les rachats de stocks de logements, les programmes de reprise de biens de consommation et les dépenses de protection sociale.

« Le plan comprendra certaines mesures axées sur la consommation, mais leur proportion pourrait ne pas être significative. D'autres mesures de relance pourraient encore être dirigées vers les infrastructures, l'immobilier et d'autres secteurs. »

La Chine a intensifié ses efforts afin de stimuler la consommation en ajoutant 150 milliards de yuans d'obligations spéciales du Trésor à très long terme visant à soutenir les accords de reprise de biens de consommation cette année, la Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) ayant déclaré mardi qu'elle continuerait à rendre cette politique bénéfique pour le public.

Les ventes au détail du pays ont augmenté de 4,8% sur un an en octobre, soit 1,6 point de pourcentage de plus que le mois précédent, alors que les ventes d'appareils électroménagers, de meubles et d'automobiles ont accéléré.

« Cela suggère que le gouvernement donne effectivement la priorité à la demande intérieure des consommateurs, une approche différente de celle constatée auparavant », a déclaré Xiong Yi, économiste en chef pour la Chine à la Deutsche Bank.