La Chine prévoit de se concentrer sur une croissance durable (chef de la BPC)

« Fournir de nouveaux moteurs de croissance sera essentiel pour l’économie »

La politique monétaire de la Chine devrait rester favorable à la reprise économique en 2024 et mettre l'accent sur le développement de nouveaux moteurs de croissance, ont affirmé des experts après que le gouverneur de la banque centrale chinoise a souligné la nécessité de poursuivre une croissance économique durable.

Ils ont déclaré qu'une relance monétaire agressive était peu probable, dans la mesure où les niveaux de prix du pays devraient se redresser dans un contexte de renforcement de la dynamique économique. Au lieu de cela, la priorité politique serait de poursuivre une expansion régulière du crédit et une structure de prêt optimisée pour faire passer le moteur de croissance du pays d'un mode de dépendance à l'endettement à des modes plus durables.

S'adressant mardi à une conférence à Hong Kong, Pan Gongsheng, gouverneur de la Banque populaire de Chine (BPC, banque centrale), a déclaré : « Je suis convaincu que la Chine connaîtra une croissance saine et durable en 2024 et au-delà ».

La conférence était co-organisée par l'Autorité monétaire de Hong Kong et la Banque des règlements internationaux.

Notant que l'économie chinoise est en train de subir une transition de modèle de croissance, M. Pan a indiqué que le modèle traditionnel consistant à s'appuyer fortement sur les infrastructures et l'immobilier pourrait générer une croissance plus élevée, mais que cela retarderait l'ajustement structurel et compromettrait la durabilité de la croissance.

« Une croissance durable et de haute qualité est bien plus importante. C'est pourquoi nous devrions maintenant nous concentrer davantage sur l'amélioration de la structure économique et la formation de nouveaux moteurs de croissance », a souligné M. Pan, ajoutant que de nombreux facteurs allaient soutenir les perspectives économiques de la Chine, dont notamment la capacité d'innovation du pays, son vaste marché, ses bonnes infrastructures, ses chaînes industrielles bien établies et ses ressources humaines larges et bien formées.

Faisant écho aux remarques de M. Pan, le rapport de politique monétaire du troisième trimestre de la BPC, publié lundi, a mis en avant l'urgence croissante d'accélérer la transformation économique en raison de l'effet de moins en moins fort de la dette sur la croissance et du changement significatif dans la relation offre-demande au sein du marché immobilier.

Selon des experts, cela indique que la banque centrale va intensifier ses efforts pour poursuivre un modèle de croissance moins dépendant de la dette en augmentant de manière précise les prêts dans des domaines clés, en fournissant de nouveaux moteurs de croissance et en faisant un meilleur usage des prêts existants.

Le rapport de la BPC s'engage à consacrer davantage de ressources financières à l'innovation technologique, aux entreprises privées et aux petites entreprises, à l'industrie de pointe et au développement vert, ainsi qu’à accorder davantage d'attention à l'amélioration de l'efficacité des prêts existants pour soutenir la croissance économique.

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Golden Credit Rating International, a déclaré qu'étant donné l'importance de l'encours des prêts en renminbi, d'une valeur de plus de 230 000 milliards de yuans (32 000 milliards de dollars), la Chine était plus susceptible de se concentrer sur l'optimisation de la structure des prêts pour soutenir l'économie réelle que sur la simple poursuite d’une croissance élevée du crédit.

Alors que l'expansion du crédit des véhicules de financement des gouvernements locaux et du secteur immobilier ralentit, l'innovation technologique et d'autres domaines clés pourraient recevoir davantage de soutien financier, a indiqué M. Wang. « Un flot de mesures de relance doit être fermement évité, car cela pourrait déclencher une inflation élevée et des risques financiers à l'avenir. »

Pan Gongsheng a prédit que l'inflation chinoise se redressera à mesure que l'économie continuera de prendre de l'ampleur. L'indice des prix à la consommation (IPC) du pays, principal indicateur de l'inflation, atteint progressivement son point le plus bas, a-t-il noté, soulignant que la croissance négative de l'IPC en octobre – en baisse de 0,2% sur un an – était principalement imputable aux prix des produits alimentaires et qu'il était peu probable qu'elle se poursuive.

Des experts ont déclaré que se concentrer davantage sur la promotion de la transformation économique n'indiquait pas un changement dans l'orientation globalement accommodante de la politique monétaire, qui continuera à fournir un soutien solide au développement économique l'année prochaine.

Le rapport de la BPC indique que la banque centrale créera des conditions monétaires et financières favorables, promouvant une expansion régulière de l'offre de monnaie et de crédit et encourageant davantage les institutions financières à réduire les taux d'intérêt des prêts.

Xiong Yuan, économiste en chef chez Guosheng Securities, a affirmé que des mesures plus accommodantes seraient probablement évaluées en 2024, avec notamment des réductions des taux d'intérêt et du taux de réserves obligatoires ainsi que le lancement de nouveaux outils de politique structurelle.

La banque centrale a également renforcé son engagement à préserver la stabilité du taux de change du renminbi, le rapport soulignant la nécessité d'éviter la formation d'attentes unidirectionnelles auto-renforcées et de maintenir le taux de change du renminbi globalement stable à un niveau raisonnablement équilibré.