Les entreprises de haute technologie permettent d'amortir le ralentissement de l'indice PMI

L'utilisation efficace des fonds mise en avant

Le secteur manufacturier chinois a continué de puiser sa force dans les industries de haute technologie en octobre, soulignant le rôle des nouveaux moteurs de croissance dans le renforcement de la résilience économique du pays, alors même que l'activité industrielle globale est retombée en zone de contraction, ont indiqué des responsables et des experts.

Ils ont ajouté que les derniers indicateurs – suivis de près pour déceler les premiers signes de la dynamique économique – suggèrent une certaine modération de l'activité en ce début de quatrième trimestre. Cela renforce l'idée que les autorités pourraient accélérer la mise en œuvre des mesures de relance existantes, afin de garantir que ce soutien politique se traduise plus efficacement dans l'économie réelle.

Ces propos interviennent alors que les données publiées samedi par le Bureau national des statistiques (BNS) montrent que l'indice des directeurs d'achat (PMI) officiel pour le secteur manufacturier est tombé à 49,3 en octobre, contre 50,1 en septembre. Ce repli sous la barre des 50 points – seuil qui sépare l'expansion de la contraction – témoigne ainsi d'une légère contraction.

Huo Lihui, statisticien du BNS, a attribué ce recul d'octobre en partie à une demande anticipée avant les congés de la Fête nationale, ainsi qu'à un environnement mondial instable.

« L'activité manufacturière s'est modérée en octobre, mais les nouveaux moteurs de croissance ont joué un rôle stabilisateur de plus en plus important, la production et la demande dans ces secteurs continuant de progresser », a fait savoir Wen Tao, analyste au Centre chinois d'information sur la logistique.

Le secteur manufacturier de haute technologie, en particulier, est resté solidement en zone d'expansion, avec un indice PMI de 51,3 en octobre – soit son 21^e mois consécutif au-dessus du seuil des 50 points. La fabrication d'équipements a également poursuivi sa croissance, affichant un indice PMI de 50,6.

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Orient Golden Credit Rating International, a expliqué que la performance soutenue de ces secteurs reposait sur une offre et une demande dynamiques, ainsi que sur un soutien politique favorable.

Cette dynamique se répercute également sur les bénéfices des entreprises. Zhongji InnoLight, un fabricant chinois de modules optiques à haut débit, a indiqué dans son bilan du troisième trimestre que son bénéfice net attribuable aux actionnaires avait plus que triplé sur un an, atteignant 22,24 milliards de yuans (3,34 milliards de dollars) sur les neuf premiers mois de l'année. L'entreprise a noté que la demande en modules optiques à haut débit était « restée robuste », portée par la poursuite du déploiement mondial des infrastructures dédiées à l'intelligence artificielle (IA).

Il convient de noter que les industriels ont continué de faire preuve d'une confiance relativement solide quant aux perspectives : le sous-indice mesurant les anticipations en matière de production et d'activité s'est maintenu au-dessus de 53 pour le neuvième mois consécutif, atteignant 53,4 en octobre, malgré un léger repli par rapport à septembre.

« L'indice PMI manufacturier devrait rebondir pour s'établir autour de 49,7 en novembre, à mesure que s'estomperont les effets liés aux périodes de fêtes », a prédit M. Wang, ajoutant que les mesures destinées à stimuler l'investissement devraient porter leurs fruits et offrir un socle solide à l'activité manufacturière jusqu'à la fin de l'année.

Toutefois, des analystes ont souligné un ralentissement de la dynamique économique en octobre, la demande restant atone et les petites entreprises industrielles continuant de subir des pressions.

Selon les données du BNS, le sous-indice des nouvelles commandes a reculé pour le deuxième mois consécutif en octobre. Les petites et moyennes entreprises (PME) industrielles ont, quant à elles, poursuivi leur contraction, leurs indices PMI respectifs tombant à 47,5 et 48,4.

Xiong Yuan, économiste en chef chez Guosheng Securities, a indiqué estimer que l'objectif de croissance annuelle de la Chine – fixé entre 4,5 % et 5 % – restait tout à fait atteignable, ajoutant que les efforts politiques à court terme devraient se concentrer sur l'accélération de la mise en œuvre des mesures déjà existantes.

L'accent mis par M. Xiong sur la mise en œuvre des politiques fait écho à un appel lancé dans le communiqué final de la cinquième session plénière du 20^e Comité central du Parti communiste chinois (PCC), qui exhorte à « utiliser pleinement et judicieusement les politiques macroéconomiques » et à « exploiter davantage le potentiel de la demande intérieure ».

Le gouvernement a d'ores et déjà intensifié ses efforts pour soutenir la demande et alléger les contraintes de financement pesant sur les petites entreprises ; il a notamment renforcé le soutien au crédit en faveur des entreprises et des ménages, tout en accélérant l'émission d'obligations à vocation spécifique et en mobilisant les quotas de dette non utilisés des gouvernements locaux.

Selon Li Xuhong, vice-présidente de l'Institut national de comptabilité de Beijing, l'extension, en août, de subventions sur les taux d'intérêt des prêts destinés au fonds de roulement des micro, petites et moyennes entreprises privées a permis de générer plus de 1 800 milliards de yuans de nouveaux crédits en l'espace de deux mois. Elle a ajouté que cette politique avait contribué à « alléger la pression sur ces entreprises et à stimuler la demande intérieure ».

Wen Bin, économiste en chef à la China Minsheng Bank, a déclaré que l'accent de la politique était en train d'évoluer : il ne s'agit plus seulement d'accroître le financement et de déployer davantage d'outils, mais plutôt d'utiliser les fonds de manière plus efficiente et de garantir que le soutien parvienne plus efficacement à l'économie réelle.