Les institutions mondiales affichent un optimisme croissant vis-à-vis des actions chinoises

De grandes institutions d'investissement internationales ont récemment relevé les notes d'entreprises chinoises cotées, mettant l’accent sur l'intelligence artificielle (IA), la fabrication de pointe, l'industrie pharmaceutique et le secteur financier. Selon des analystes de marché, ces décisions témoignent d'un intérêt international croissant pour les actifs chinois face à un contexte mondial complexe.

Des analystes chinois ont souligné que, dans l'environnement macroéconomique complexe actuel, les actifs chinois offraient une valeur de diversification irremplaçable pour les portefeuilles mondiaux.

Parmi les initiatives récentes, JPMorgan a relevé mercredi son objectif de cours pour Weichai Power Co – un groupe multinational majeur d'équipements industriels basé à Weifang, dans la province chinoise du Shandong (est) –, le faisant passer de 55 dollars hongkongais (7,01 dollars américains) à 57 dollars hongkongais, tout en maintenant une recommandation de surpondération.

Des analystes de la banque ont mis en avant l'amélioration des perspectives de livraisons, la résilience des marges bénéficiaires, l'accélération de la croissance de l'activité d'alimentation électrique pour les centres de données d'IA, ainsi que les progrès réalisés dans la commercialisation des piles à combustible à oxyde solide (SOFC). Ils ont noté que le potentiel de hausse lié aux SOFC ainsi qu’à la demande intérieure et internationale de puissance de calcul pour les centres de données d'IA n'avait « pas encore été pleinement intégré dans les attentes du consensus et les valorisations du marché ».

Lundi, Goldman Sachs a relevé sa recommandation pour Zhipu AI – l'un des développeurs de modèles d'IA les plus connus en Chine –, la faisant passer de « neutre » à « achat », avec un objectif de cours à 12 mois de 1 560 dollars hongkongais basé sur la méthode des flux de trésorerie actualisés. La banque a également revu à la hausse ses prévisions de revenus récurrents annualisés pour la fin 2026, les portant de 2,7 milliards à 3,2 milliards de dollars américains, sous l'impulsion d'une forte demande de jetons (tokens) et de nouvelles conditions commerciales conclues avec des fournisseurs de cloud « hyperscale » chinois et internationaux à partir du mois d'octobre.

Parmi les autres facteurs figurent l'extension des infrastructures de calcul, l'amélioration des marges brutes d'inférence grâce à une meilleure efficacité des coûts, et les progrès réalisés dans l'offre de produits.

Avant cela, Moody's avait relevé la note à long terme d'émetteur de grandes sociétés de courtage chinoises, dont China International Capital Corporation et CITIC Securities, la faisant passer de Baa1 à A3 (avec une perspective stable).

L'agence de notation internationale S&P a également relevé la note des sociétés de titres chinoises. La perspective associée aux notations de crédit à long terme de plusieurs sociétés de titres et de leurs principales filiales – notamment CITIC Securities, Guotai Haitong Securities Co et Orient Securities Co – a été relevée de « stable » à « positive ».

Au-delà du relèvement des notations et des prévisions, Goldman Sachs a indiqué considérer les actifs chinois comme une source intéressante de diversification de portefeuille. UBS Securities anticipe une croissance des bénéfices de 15 % pour les actions A en 2026. BlackRock conserve une position neutre sur les actions chinoises, mais a sélectionné le matériel lié à l'IA, les équipements électriques et de réseau, ainsi que l'IA physique comme des domaines clés d'intérêt. Invesco porte pour sa part un regard positif sur l'écosystème technologique chinois, selon ses rapports d'analyse.

Des changements plus larges dans l'allocation d'actifs sont également en cours. D'après une analyse de près de 2 800 fonds mondiaux réalisée par Bank of America, les gestionnaires de fonds « long-only » pratiquant une gestion active ont ramené leur pondération moyenne en actions chinoises à un niveau neutre par rapport à l'indice de référence à partir du mois de juin, mettant ainsi fin à quatre années de sous-pondération.

Ces fonds gèrent au total 562 milliards de dollars américains d'actions chinoises. Des valorisations attractives et des perspectives en amélioration dans des secteurs de croissance tels que l'IA et les nouvelles énergies ont contribué à cette évolution.

« Les actifs chinois constituent un puissant amortisseur à faible corrélation, ce qui en fait un outil de diversification indispensable pour les investisseurs évoluant dans l'environnement macroéconomique complexe d'aujourd'hui », a déclaré mercredi au Global Times Yang Delong, économiste en chef chez First Seafront Fund, une société basée à Shenzhen, dans la province chinoise du Guangdong (sud).

Dans l'ensemble, ces initiatives coordonnées de grandes banques d'investissement et d'agences de notation suggèrent que les investisseurs étrangers recherchent de plus en plus des points d'entrée offrant une plus grande certitude sur les marchés chinois – notamment via des entreprises liées aux infrastructures d'IA, aux technologies d'énergie verte, à l'industrie pharmaceutique et aux institutions financières d'importance systémique, où le soutien politique et le potentiel de croissance structurelle sont les plus manifestes, a précisé M. Yang.

« À l'avenir, le maintien à un niveau élevé des dépenses d'investissement mondiales dans l'IA soutiendrait une forte demande de puces, de serveurs et de produits connexes », a pour sa part indiqué au Global Times Wen Bin, économiste en chef à la China Minsheng Bank.

S'agissant du compte de capital, les mesures d'ouverture financière prises en septembre – avec notamment le déploiement à l'échelle nationale de la centralisation de trésorerie transfrontalière pour les entreprises multinationales et la réaffirmation par la banque centrale d'une ouverture du marché dans les deux sens – devraient renforcer l'attrait des actifs libellés en yuan pour les investisseurs étrangers, a ajouté M. Wen.