La transformation technologique de la Chine alimente l'optimisme des investisseurs internationaux

La transformation industrielle chinoise, portée par la technologie, suscite un intérêt croissant chez les investisseurs internationaux, tandis que l'essor mondial de l'intelligence artificielle (IA) stimule la demande en matériel informatique.

L'enthousiasme des investisseurs pour le secteur technologique chinois a été évident lundi, alors que les actions du fabricant de puces mémoire ChangXin Memory Technologies (CXMT) ont bondi de 465,82 % pour leur entrée en bourse sur le STAR Market de Shanghai, clôturant à 49 yuans (environ 7,22 dollars) par action et conférant à l'entreprise une capitalisation boursière de plus de 3 200 milliards de yuans, faisant d'elle la société cotée la plus valorisée du marché des actions A.

L'intérêt pour l'entreprise s'étend bien au-delà du marché intérieur, puisque les ETF Tema, basés aux États-Unis, ont intégré CXMT à leur ETF Tema Memory, représentant 10,56 % de leur portefeuille.

L'intérêt croissant des investisseurs étrangers pour le secteur chinois des semi-conducteurs s'est également manifesté par le lancement, le mois dernier, du VanEck China Semiconductor ETF, qui offre une exposition directe à 25 des plus grandes et des plus liquides entreprises chinoises de la chaîne de valeur des semi-conducteurs. L'actif net total du fonds atteignait 154,68 millions de dollars mardi.

Au début du mois, le Fonds monétaire international (FMI) a relevé ses prévisions de croissance pour l'économie chinoise en 2026, les portant de 4,4 % en avril à 4,6 %. Cette révision à la hausse reflète une croissance plus forte qu'anticipé au premier trimestre, malgré le ralentissement dû à la hausse des prix mondiaux du pétrole et à la faiblesse de la demande des partenaires commerciaux.

Selon Yu Song, économiste en chef pour la Chine chez UBS Securities, « cette révision à la hausse des prévisions du FMI ne se limite pas à une réaction aux données à court terme, mais témoigne d'une réévaluation plus large de la modernisation industrielle de la Chine et de la résilience structurelle de son commerce extérieur ».

À plus long terme, la chaîne industrielle chinoise dans son ensemble est bien positionnée pour répondre à la demande mondiale de matériel informatique dans le contexte d'essor mondial de l'IA. Parallèlement, de nouvelles forces productives de qualité émergent comme un pilier de croissance durable, incitant les marchés internationaux à réévaluer le potentiel de croissance et la résilience du pays, a ajouté M. Yu.

Au premier semestre, la valeur ajoutée de la production des principaux fabricants chinois de haute technologie a progressé de 13,3 % sur un an, dépassant ainsi la croissance de 5,4 % enregistrée pour l'ensemble des grandes entreprises industrielles, d'après les données du Bureau national des statistiques (BNS).

Les nouveaux moteurs de croissance, représentés par la fabrication de haute technologie et la production de produits numériques, ont contribué à hauteur de 47,9 % à la croissance de la valeur ajoutée des principales entreprises industrielles durant cette période, selon ces mêmes données.

Standard Chartered a indiqué dans un récent rapport qu'un cycle technologique alimenté par l'IA soutenait à la fois la production industrielle et les exportations. La société s'est appuyée sur des données douanières montrant que les exportations de composants électroniques et de pièces informatiques avaient contribué à hauteur de 6,9 points de pourcentage à la croissance des exportations chinoises au premier semestre.

Ces changements structurels redéfinissent la manière dont les institutions financières mondiales évaluent les actifs chinois.

Suite à des rencontres avec des investisseurs européens, James Wang, responsable de la stratégie Chine chez UBS Investment Bank Research, a indiqué dans une note récente que l'IA demeurait un sujet central des discussions sur les actions chinoises.

M. Wang a noté que les investisseurs européens restaient confiants dans le secteur technologique chinois de l'IA et que leur intérêt pour les biotechnologies chinoises était plus marqué que prévu, reflétant probablement une recherche de domaines d'innovation chinois moins explorés et une volonté de diversifier leurs investissements au-delà de l'IA.

Cette réévaluation demeure toutefois sélective, l'intérêt des investisseurs se concentrant jusqu'à présent principalement sur les secteurs où la transformation structurelle de la Chine est la plus visible.

« L'aspect le plus sous-estimé de l'économie chinoise est la divergence croissante entre faiblesse conjoncturelle et force structurelle », a déclaré Jacky Tang, directeur des investissements pour les marchés émergents chez Deutsche Bank Private Bank.

M. Tang a précisé que les valorisations des actions chinoises restaient pertinentes, mais que le développement le plus important résidait dans la prise de conscience croissante par les investisseurs que la croissance des bénéfices se concentrait de plus en plus dans les secteurs bénéficiant des investissements en IA, allant de la modernisation du secteur manufacturier à la compétitivité des exportations.

L'ampleur de cette réévaluation dépendra en partie de la capacité des industries émergentes à s'étendre à l'ensemble de l'économie.

Zhu Feng, économiste en chef pour la Chine et responsable de la recherche économique sur la région de la Grande Chine chez J.P. Morgan, a déclaré que la transition de la Chine vers une industrie manufacturière à haute valeur ajoutée progressait bien et devrait constituer un important moteur de croissance future, et ce même si les industries émergentes restaient relativement modestes.

M. Zhu a ajouté qu'une confiance accrue des micro, petites et moyennes entreprises (PME), y compris les entreprises privées, contribuerait à soutenir l'emploi et les revenus, stimulant ainsi la consommation et la transition économique dans son ensemble.

La Chine cherche à renforcer les nouveaux moteurs de croissance et à exploiter davantage la demande intérieure grâce à des mesures politiques ciblées.

Le pays a mis en œuvre un plan visant à stimuler la consommation durant son 15^e Plan quinquennal (2026-2030), préconisant des efforts pour développer la consommation de services, améliorer la qualité de la consommation de biens et accroître le pouvoir d'achat des ménages.

Parallèlement, la croissance rapide des industries chinoises axées sur l'innovation incite les investisseurs internationaux à réévaluer les perspectives de croissance du pays, tandis que la Chine s'efforce de transformer ses atouts sectoriels en une dynamique économique plus large.