La Chine enregistre une croissance robuste de 5 % au premier trimestre

Le niveau de la demande intérieure indique une expansion soutenue, selon des experts

La croissance économique de la Chine s'est accélérée à 5 % au premier trimestre de 2026, et ce malgré des incertitudes extérieures croissantes, soulignant que la résilience de la deuxième économie mondiale repose sur l'immensité de son marché intérieur, ont déclaré jeudi des responsables et des experts.

« La demande intérieure a contribué à plus de 80 % de la croissance du PIB », ont-ils précisé, enregistrant un retour à la croissance positive des investissements et une accélération de l'inflation – une tendance qui devrait soutenir une expansion économique stable dans les mois à venir.

Cependant, des analystes ont averti que la reprise de la demande intérieure pourrait ne pas être encore bien établie, compte tenu du ralentissement de la croissance des revenus des ménages et des pressions persistantes liées à la hausse des coûts internationaux de l'énergie, soulignant la nécessité de renforcer les mesures de soutien ciblées.

Le PIB chinois s'est établi à 33 420 milliards de yuans (4 900 milliards de dollars) au premier trimestre de 2026, enregistrant une croissance de 5 % en termes réels sur un an, soit 0,5 point de pourcentage supérieure à celle du quatrième trimestre de 2025, a annoncé jeudi le Bureau national des statistiques (BNS).

« L'économie chinoise a pris un bon départ, avec une amélioration des principaux indicateurs macroéconomiques et une expansion rapide des nouveaux moteurs de croissance », a déclaré Mao Shengyong, directeur adjoint du BNS, ajoutant que l'économie était bien positionnée pour maintenir une croissance soutenue dans les prochains mois.

Dépassant les attentes du marché, la croissance du premier trimestre a été soutenue par une demande intérieure en hausse et une croissance des exportations robuste. Les ventes au détail, indicateur clé de la consommation, ont progressé de 2,4 % sur un an, soit une hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent, a précisé le BNS.

Les investissements en capital fixe ont progressé de 1,7 % en glissement annuel au premier trimestre, inversant la tendance à la baisse de -3,8 % enregistrée en 2025. Cette progression s'explique par le renforcement des dépenses dans les infrastructures et l'accélération de l'investissement manufacturier, tandis que le repli des investissements dans la promotion immobilière s'est atténué.

Au total, la consommation et l'investissement ont représenté 84,7 % de la croissance du PIB au premier trimestre, soit une hausse de près de 30 points de pourcentage en glissement annuel, a indiqué le BNS, mettant en lumière la poursuite de la transition vers un modèle de croissance tiré par la demande intérieure.

L'innovation technologique et industrielle a également fortement soutenu cette croissance. Le secteur manufacturier de haute technologie a contribué à hauteur de 32,6 % à la croissance globale de la production industrielle, en hausse de 6,1 % en glissement annuel, soit 1,1 point de pourcentage de plus qu'au quatrième trimestre de 2025.

L'inflation a pour sa part accéléré sous l'effet du renforcement de la demande. Les chiffres calculés par la banque d'investissement japonaise Nomura montrent que le déflateur du PIB chinois – un indicateur global du niveau des prix – est passé de -0,6 % au trimestre précédent à -0,1 % au premier trimestre, soit son plus haut niveau en trois ans.

« La relance chinoise est passée du statut d'espoir ou d'attente à celui de réalité », a affirmé Xiong Yi, économiste en chef pour la Chine à la Deutsche Bank.

Cette tendance pourrait améliorer le chiffre d'affaires et la rentabilité des entreprises chinoises, mais aussi soutenir davantage la reprise des investissements et des revenus des ménages, a ajouté M. Xiong. La banque a par ailleurs relevé ses prévisions de croissance du PIB réel de la Chine à 4,9 % pour 2026.

La solidité de l'économie a soutenu le marché boursier chinois, l'indice ChiNext bondissant de 3,17 % pour clôturer jeudi à 3 626,27 points, un sommet jamais atteint en 11 ans.

Junjie Watkins, associé chez Pictet Group, société suisse de services financiers, a déclaré que le marché chinois offrait « une certaine stabilité face à un contexte par ailleurs incertain », et ce grâce à sa planification de développement à long terme, à l'amélioration des révisions de bénéfices et à des valorisations attractives.

Cette amélioration du climat des affaires se reflète également dans les tendances des investissements directs étrangers (IDE). Un rapport publié par le cabinet de conseil américain Kearney indique que la Chine a gagné deux places pour se hisser au quatrième rang mondial de son « Indice de confiance des IDE » de 2026. Le leadership du pays en intelligence artificielle (IA) et l'immensité de son marché intérieur constituent des atouts majeurs.

Compte tenu de la croissance enregistrée au premier trimestre, qui a jeté les bases de l'objectif de croissance annuelle du PIB chinois (entre 4,5 % et 5 %), des analystes ont indiqué estimer que la probabilité de mesures d'assouplissement significatives, telles que des baisses de taux d'intérêt, était faible à court terme, d'autant plus que la hausse des prix internationaux du pétrole continue de se répercuter sur le marché intérieur.

Cependant, des mesures de soutien ciblées pourraient s'avérer nécessaires. « L'environnement extérieur se complexifie et devient plus volatil, tandis que le déséquilibre intérieur entre une offre abondante et une demande faible demeure aigu », a souligné Mao Shengyong, appelant à des politiques macroéconomiques plus proactives et plus efficaces pour la prochaine étape.

Tao Chuan, économiste en chef chez Guolian Minsheng Securities, a déclaré que les décideurs politiques devraient se prémunir contre les pressions potentielles sur la consommation, alors que la réduction progressive des subventions à la reprise des biens de consommation, conjuguée à la hausse des prix de l'énergie, pourrait peser sur la croissance de la consommation.

Les ventes au détail ont progressé de 1,7 % en glissement annuel en mars, contre 2,8 % au cours de la période janvier-février, a indiqué le BNS, tandis que le revenu disponible par habitant a augmenté de 4 % en termes réels sur un an au cours du premier trimestre, soit une baisse d'un point de pourcentage par rapport à 2025.