Etats-Unis : intensification des menaces tarifaires et risque croissant de récession

Alors que les Etats-Unis mettent en œuvre leurs nouvelles politiques tarifaires, les avertissements concernant un ralentissement potentiel de la première économie mondiale se font de plus en plus forts.

Selon une récente enquête de la Deutsche Bank, il y aurait près de 50 % de chances que l'économie américaine entre en récession cette année. Cette enquête, réalisée du 17 au 20 mars, révèle que les personnes interrogées pensent que la possibilité d'un ralentissement de la croissance économique américaine au cours des 12 prochains mois serait d'environ 43 %.

Bien que le taux de chômage aux Etats-Unis reste faible et que la plupart des données suggèrent une poursuite de la croissance américaine malgré son ralentissement, les résultats de cette enquête renforcent le message des différentes enquêtes de sentiment, d'après lesquelles les consommateurs et les chefs d'entreprise seraient de plus en plus préoccupés par le risque croissant d'un ralentissement ou d'une récession.

Avant que la Deutsche Bank ne publie son rapport, l'ancien secrétaire au Trésor des Etats-Unis Lawrence Summers avait déjà estimé qu'une série de mesures politiques mises en œuvre par l'administration Trump érodaient la confiance, plaçant la probabilité d'une récession américaine cette année à près de 50 %.

Bruce Kasman, économiste mondial en chef de J.P. Morgan, prévoit également une probabilité de récession aux Etats-Unis à 40 %, soit 10 points de pourcentage de plus qu'au début de l'année. Il explique que ce risque de récession augmenterait probablement à 50 % ou plus, si les droits de douane réciproques que le président Trump a menacé d'imposer à partir d'avril entraient significativement en vigueur.

« Depuis son retour à la Maison Blanche pour un second mandat, Donald Trump a lancé de nombreuses menaces tarifaires à l'encontre de ses principaux partenaires commerciaux, provoquant des mesures de rétorsion de la part des pays concernés, ce qui pourrait accélérer le rythme du ralentissement économique américain », fait remarquer Yang Delong, économiste en chef de la société de gestion d'investissements First Seafront Fund, basée à Shenzhen.

« Dans le même temps, l'augmentation des droits de douane a accru les attentes en matière d'inflation, ce qui a incité la Réserve fédérale américaine (Fed) à retarder ses projets de réduction des taux, afin d'éviter que la hausse des prix n'accroisse davantage l'inflation », explique-t-il, ajoutant que les chiffres économiques actuels indiquent un risque important de voir l'économie américaine tomber en récession au cours du 1er trimestre. 

Les données publiées le 12 mars par le Bureau américain des statistiques du travail montrent que l'indice des prix à la consommation (IPC) pour le mois de février a augmenté de 2,8 % en glissement annuel, tandis que l'inflation de base était de 3,1 %.

« Les droits de douane de 10 % imposés à la Chine étant entrés en vigueur en février, l'IPC américain de février a principalement reflété l'impact sur les produits fabriqués en Chine. Une analyse plus détaillée de l'IPC américain montre que de nombreux produits liés à l'industrie manufacturière chinoise ont déjà connu des augmentations de prix d'un mois sur l'autre, comme une hausse de 0,5 % des appareils ménagers, une augmentation de 1,2 % des articles d'extérieur et une hausse de 1,5 % de la papeterie », note Wen Bin, un économiste en chef de la China Minsheng Bank.

« L'impact des droits de douane sur l'inflation américaine devrait être plus fort qu'en 2018. Les producteurs sont moins à même d'absorber les coûts, ce qui entraîne une hausse des prix en aval et une baisse de la demande. Les ajustements des taux de change sont également plus limités et les moyens de contourner les droits de douane sont bloqués », ajoute-t-il.

Selon lui, les hausses tarifaires devraient par conséquent être absorbées par des coûts de consommation plus élevés et une demande plus faible aux Etats-Unis, ce qui entraînera de l'inflation et un ralentissement économique.