Les recettes du budget public devraient augmenter de 2% cette année

Les gouvernements locaux ont récemment dévoilé leurs plans financiers, donnant davantage d'indications

Les recettes du budget public général de la Chine devraient croître d'environ 2% en glissement annuel en 2025, alors que les gouvernements locaux ont récemment dévoilé leurs plans financiers. Selon des analystes, ce chiffre est un objectif prudent face aux défis intérieurs et aux incertitudes extérieures.

Les recettes du budget public général représentent la somme des recettes fiscales et des recettes non fiscales.

« Malgré un équilibre budgétaire serré, la Chine aura recours à une politique budgétaire plus proactive cette année, notamment en augmentant le ratio déficit budgétaire/PIB et en émettant davantage d'obligations d'État, et ce afin d’orienter l'économie vers une trajectoire de croissance durable et de haute qualité », ont avancé ces analystes.

Alors que la région autonome ouïghoure du Xinjiang (nord-ouest) et la région autonome du Xizang (ouest) se distinguent avec une croissance des recettes du budget public général attendue d'environ 10% en glissement annuel, les 29 autres régions de niveau provincial de la partie continentale de la Chine ont fixé des objectifs plus conservateurs, avec des taux de croissance largement concentrés entre 2 et 3%.

La province du Guangdong (sud), premier générateur de recettes budgétaires publiques générales du pays en 2024, et la province du Shandong (est), classée cinquième, prévoient toutes deux une croissance de 3% de leurs recettes budgétaires publiques générales. Parallèlement, les provinces du Jiangsu (est) et du Zhejiang (est) ainsi que Shanghai, classées respectivement deuxième, troisième et quatrième, ont fixé des objectifs encore plus conservateurs de 2%.

Une analyse de leurs plans budgétaires révèle que les 31 régions provinciales de la partie continentale de la Chine ont fixé un objectif de croissance moyen de 2,8% pour leurs recettes budgétaires publiques générales en 2025, marquant une baisse de 1,6 point de pourcentage par rapport à la moyenne cible de l'année dernière, a fait savoir Luo Zhiheng, économiste en chef chez Yuekai Securities.

Au cours de la dernière décennie, les objectifs de croissance des recettes fiscales nationales de la Chine ont toujours été légèrement inférieurs à ceux fixés par les gouvernements locaux, la différence étant généralement de 1 point de pourcentage, a noté M. Luo.

Cette tendance devrait très probablement se poursuivre en 2025, alors que le gouvernement central pourrait viser un objectif de croissance modeste des recettes budgétaires publiques générales d'environ 2%, a ajouté M. Luo.

Les prévisions de recettes fiscales de la Chine pour 2025 sont étroitement liées aux perspectives économiques plus larges, les gouvernements locaux ayant déjà fixé un objectif de croissance moyenne pondérée de leur PIB d'environ 5,3% pour cette année.

« La prudence généralisée des gouvernements locaux dans leurs prévisions de recettes fiscales reflète le paysage économique complexe dans lequel ils évoluent, marqué par des défis qui pèsent sur la génération globale de recettes », a déclaré Yang Zhiyong, président de l'Académie chinoise des sciences fiscales.

La demande tiède des consommateurs et les pressions sur les prix ont eu un impact direct sur la collecte des impôts, affectant ainsi la capacité contributive des entreprises et ralentissant directement le rythme de croissance des recettes fiscales, a expliqué M. Yang.

La demande réduite sur le marché immobilier, associée aux incertitudes qui pèsent sur les exportations du pays en raison des barrières commerciales imposées par Washington, ont collectivement diminué la capacité de génération de recettes fiscales des gouvernements locaux, a ajouté M. Yang.

Alors que les gouvernements locaux chinois se sont fixé des objectifs de croissance modestes pour leurs recettes budgétaires générales et attendent la finalisation de leurs quotas d'émission de dette pour 2025 après la prochaine session de l'Assemblée populaire nationale (APN) en mars, les taux de croissance des dépenses budgétaires qui ont été divulgués par les autorités locales sont globalement faibles, certaines provinces signalant même une baisse de la croissance des dépenses.

« Les budgets initiaux de dépenses fiscales locales ne sont basés que sur une partie des quotas de dette fournis à l'avance par le ministère des Finances », a indiqué Luo Zhiheng.

Cependant, alors que le ratio déficit budgétaire/PIB devrait être élargi et que les plafonds des obligations à usage spécial des gouvernements locaux devraient être relevés en mars, les gouvernements locaux disposeront de davantage de moyens budgétaires pour stimuler la consommation, augmenter les investissements et ancrer les attentes du marché, a ajouté M. Luo.

KPMG Chine a déclaré fin décembre que le ratio déficit budgétaire/PIB du pays était sur le point d'atteindre un niveau record de 4% pour 2025.

Parallèlement, le nouveau quota d'émission d'obligations spéciales des collectivités locales en 2025 devrait atteindre 4500 milliards de yuans (618,57 milliards de dollars), selon Wen Bin, économiste en chef à la China Minsheng Bank.

« Un grand nombre de projets d'infrastructures majeurs et d'initiatives clés devraient commencer à être construits cette année, ce qui entraînera une demande forte et continue de nouveaux financements. En outre, les collectivités locales sont confrontées à la tâche urgente de remplacer la dette cachée existante, de récupérer les terrains inoccupés et d'acquérir des logements commerciaux existants à des fins de location de logements publics », a-t-il noté.

Les décideurs politiques visent à créer un cercle vertueux dans lequel l'amélioration de l'efficacité et de l'efficience des dépenses conduit à une croissance économique plus forte, qui à son tour génère une plus grande capacité de collecte des impôts et des recettes pour le gouvernement, a ajouté M. Wen.