Le yuan et les actions chinoises se redressent sous l’effet des mesures de relance

Le yuan a atteint son niveau le plus élevé depuis plus d’un an et les actions chinoises ont poursuivi leur rebond mercredi, à la suite d’une série de mesures fortes qui ont renforcé la confiance des investisseurs dans l’économie chinoise et sa capacité à résister aux vents contraires.

Les économistes, les banques d’investissement et les gestionnaires d’actifs ont noté que la position plus ferme des décideurs politiques pour soutenir l’économie, le cycle de réduction des taux d’intérêt au niveau mondial et les faibles valorisations des actifs s’étaient combinés pour faire de cette période un moment potentiellement propice pour investir dans les actifs financiers chinois, lesquels devraient attirer davantage d’investissements étrangers dans les mois à venir.

Ils ont toutefois averti que ces prévisions pourraient dépendre de la mise en œuvre d’un soutien politique supplémentaire pour relever les défis économiques, les priorités les plus urgentes étant l’augmentation des dépenses budgétaires pour soutenir la demande intérieure et un financement direct pour atténuer les difficultés du secteur immobilier.

Mercredi, le yuan a atteint un taux à 6,9951 contre le dollar américain sur le marché offshore, soit une hausse de 158 points de base par rapport à la clôture précédente et le premier franchissement de la barre des 7 yuans pour 1 dollar en 16 mois.

Guan Tao, économiste en chef monde chez BOCI China, a déclaré que le rebond de la devise chinoise était attribuable à la fois à la publication mardi des mesures, qui ont renforcé la confiance des investisseurs dans l’économie chinoise, mais aussi à la baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) la semaine dernière, qui a réduit les écarts de rendement entre les obligations américaines et chinoises.

Pour l’avenir, l’économiste estime que le yuan est susceptible d’enregistrer des fluctuations dans les deux sens par rapport au dollar, avec une possibilité limitée d’appréciation unilatérale et radicale, car des incertitudes subsistent quant au rythme des baisses des taux de la Fed, qui pourrait même reconsidérer des hausses en cas de surchauffe de l’économie américaine.

De plus, la Banque populaire de Chine (BPC, la banque centrale du pays) devrait prendre des mesures pour empêcher tout dépassement du taux de change du yuan si nécessaire, ayant accumulé une riche expérience à cet égard, explique Guan Tao, qui a été le directeur du Département de la balance des paiements de l’Administration nationale des changes (ANC).

Selon lui, dans le scénario de base, dans lequel les Etats-Unis réalisent un atterrissage en douceur tandis que la Fed poursuit ses baisses de taux, les institutions étrangères pourraient continuer à augmenter leurs avoirs en obligations libellées en yuans, notamment en bons du Trésor.

Au mois d’août, les avoirs des institutions étrangères sur le marché obligataire interbancaire chinois avaient augmenté pendant 12 mois consécutifs, constituant une augmentation des avoirs étrangers de 1340 milliards de yuans (171 milliards d’euros), indique le siège de la BPC à Shanghai.