La Chine vise une croissance soutenue avec la baisse des taux d’intérêt de la Fed

Les actifs financiers libellés en yuans sont susceptibles de voir davantage d’afflux de capitaux étrangers dans les mois à venir, alors que les Etats-Unis entrent dans un cycle de réduction des taux d’intérêt, donnant aux décideurs politiques chinois une plus grande marge de manœuvre pour assurer une croissance économique régulière, ont déclaré plusieurs analystes.

Le yuan et les actions chinoises ont progressé jeudi après la première baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale des Etats-Unis (Fed) depuis plus de quatre ans. Le yuan chinois s’est renforcé de 293 points de base sur le marché terrestre pour atteindre 7,06 contre le dollar américain, son niveau le plus élevé depuis juin 2023. L’Indice composite de Shanghai (SSE Composite, un indice de référence pour les actions chinoises de classe A) a quant à lui augmenté de 0,69 % pour finir jeudi à 2 736,02 points, dans le cadre d’un rebond plus large des actions des marchés émergents, l’indice MSCI pour les actions des marchés émergents ayant augmenté jeudi soir de 1,09 %.

Selon les analystes, l’un des principaux facteurs à l’origine de ces rebonds est la baisse des taux d’intérêt décidée mercredi par la Fed, qui indique que les Etats-Unis sont entrés dans leur premier cycle d’assouplissement monétaire post-COVID, ce qui rendra les actifs financiers des économies de marché émergentes plus attrayants qu’auparavant et donnera à ces économies une plus grande marge de manœuvre pour l’assouplissement de leur politique.

Mercredi, la Fed a réduit ses taux d’intérêt de 50 points de base et ramené sa fourchette de taux d’intérêt cible entre 4,75 et 5 %, dans un contexte de ralentissement de l’inflation et d’affaiblissement du marché du travail, une réduction plus agressive qu’une réduction habituelle de 25 points de base.

La Fed se concentrant davantage sur la stabilisation du marché du travail, la banque centrale américaine est en passe de procéder à de nouvelles réductions d’environ 50 points de base d’ici la fin de l’année et d’environ 100 points de base en 2025, indiquent les projections de la Fed publiées mercredi.

« Le cycle de réduction des taux de la Fed pourrait déclencher une vague mondiale de réductions des taux d’intérêt par les banques centrales, entraînant une baisse de l’indice du dollar américain, une appréciation du yuan et un retour des capitaux mondiaux vers les marchés émergents », explique Yang Delong, un économiste en chef de la société de gestion d’investissements First Seafront Fund.

« Les attentes d’une reprise du yuan pourraient attirer les capitaux étrangers vers les actifs libellés en yuans, ce qui augmenterait leur niveau d’évaluation », souligne-t-il, ajoutant que la baisse des taux de la Fed devrait profiter au marché des actions de classe A, en particulier si la Chine prend d’autres mesures d’assouplissement monétaire soutenant la reprise économique et améliorant le sentiment des investisseurs.

Jeudi, Jin Xiandong, le directeur du Bureau des études politiques de la Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR), a annoncé que le pays intensifierait les ajustements macroéconomiques et introduirait des mesures politiques progressives si nécessaire.

Li Chao, un économiste en chef de la société Zheshang Securities, affirme que la politique monétaire de la Chine dispose d’une plus grande marge de manœuvre étant donné que les pressions visant à stabiliser le taux de change du yuan s’atténuent, et qu’une réduction du ratio des réserves obligatoires, c’est-à-dire la proportion des dépôts que les banques doivent conserver en tant que réserves, pourrait se profiler à l’horizon, afin de maintenir une liquidité abondante et de réduire les coûts de financement.

Freddy Wong, le responsable de la région Asie-Pacifique pour la société mondiale de gestion d’investissements Invesco Fixed Income, a déclaré que le marché des obligations d’Etat chinoises pourrait également voir affluer des capitaux mondiaux, car le yuan pourrait se raffermir de 3 à 5 % par rapport au billet vert, ce qui rendrait les obligations chinoises plus attrayantes pour les investisseurs libellés en dollars.

Selon le siège de la Banque populaire de Chine (BPC, la banque centrale du pays) à Shanghai , les avoirs des institutions étrangères sur le marché obligataire interbancaire chinois avaient augmenté pendant 12 mois consécutifs en août, soit une augmentation des avoirs étrangers de 1340 milliards de yuans (170 milliards d’euros).