Le marché s'attend à des mesures pour stabiliser le yuan

De nouvelles mesures politiques favorables à la stabilité du yuan semblent être en préparation, dans le but de contrer les incertitudes persistantes de la politique monétaire américaine et d’aider la monnaie chinoise à renforcer son assise par rapport au billet vert au second semestre, ont avancé des analystes.

Ces propos interviennent après que le yuan soit tombé mercredi à son niveau le plus faible face au dollar américain depuis novembre, tant sur les marchés onshore qu'offshore.

Le yuan offshore a atteint 7,3115 par rapport au dollar américain mercredi matin, franchissant la barre clé de 7,31, tandis que le yuan onshore s'est établi à 7,2734 à 16h30, en baisse de 20 points de base par rapport à la séance précédente.

Depuis le début du mois de juin, la monnaie chinoise a constamment subi une certaine pression par rapport au dollar, en raison des craintes que la Réserve fédérale américaine (Fed) ne reporte ses baisses de taux d'intérêt. L'indice du dollar a augmenté de 1,16% en juin pour atteindre 105,84 à la fin du mois dernier, mais avait reculé à 105,63 mercredi après-midi.

Liu Chunsheng, professeur agrégé à l'École de commerce international et d'économie de l'Université centrale de finance et d'économie, a attribué en partie la récente faiblesse du yuan aux incertitudes concernant la reprise économique intérieure.

En ce qui concerne le second semestre, M. Liu a indiqué s’attendre à ce que le yuan fluctue par rapport au dollar dans une fourchette comprise entre 7,1 et 7,3, évoquant le risque que la Fed maintienne ses taux d'intérêt directeurs à un niveau de 5,25 à 5,5% pour le reste de l'année.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré mardi que des données récentes suggéraient que l'inflation américaine revenait sur une trajectoire baissière, mais a ajouté que la Fed avait encore besoin de davantage de preuves avant de réduire ses taux.

Pour assurer la stabilité du yuan, M. Liu a avancé que les décideurs politiques pourraient devoir prendre des mesures telles que réduire le taux de réserves de change obligatoires, ce qui augmenterait la liquidité en dollars nationaux, ou encore améliorer la gestion des anticipations.

M. Liu a mis en avant la nécessité de lancer des politiques fiscales et monétaires plus proactives afin de garantir une dynamique économique stable. « Si la croissance économique fluctue trop, cela pourrait avoir un impact non seulement sur le yuan mais aussi sur les marchés boursiers et obligataires. »

Lors d'une réunion la semaine dernière, la Banque populaire de Chine (BPC, banque centrale) a réitéré qu'elle maintiendrait la stabilité globale du taux de change du yuan grâce à des mesures globales et qu’elle « se prémunirait résolument contre le risque de dépassement du taux de change ».

Jerry Chen, analyste chez GAIN Capital, a noté que l'annonce faite lundi par la BPC, selon laquelle elle emprunterait des bons du Trésor chinois auprès des négociants principaux, montrait son intention politique de stabiliser le yuan en vendant ces obligations, ce qui pourrait aider à empêcher que les rendements des bons du Trésor chinois ne baissent trop rapidement.

« Nous pensons que la banque centrale continuera à gérer les pressions pesant sur le yuan de manière modérée, et ce en émettant des signaux politiques de stabilisation du taux de change à travers le taux de parité centrale du yuan. Parallèlement, elle pourrait orienter les attentes du marché en émettant des bons de la banque centrale offshore », a affirmé M. Chen.

La monnaie chinoise a maintenu sa stabilité par rapport à un panier de devises clés. L'indice CFETS RMB, qui suit le taux de change du yuan par rapport à un panier de devises des partenaires commerciaux de la Chine, a atteint 100,04 le 28 juin, contre 99,79 fin mai.