Hausse de l’IPC, un soutien politique accru est nécessaire pour stimuler la demande

Les prix à la consommation en Chine resteront probablement stables, avec une légère augmentation dans les mois à venir, alors que l’économie est sur la voie d’une solide reprise cette année, notamment grâce à une série de mesures de relance prenant progressivement effet, ont indiqué plusieurs analystes.

Ces derniers ont toutefois noté que la faiblesse persistante des prix indiquait une reprise inégale dans la deuxième économie mondiale, soulignant la nécessité d’un soutien supplémentaire pour faire face à une demande insuffisante. Selon eux, les efforts politiques devraient se concentrer sur la stimulation de la consommation et l’accélération de l’émission de bons du Trésor à très long terme et d’obligations spéciales des gouvernements locaux.

Leurs commentaires ont fait suite à la publication mercredi par le Bureau national des statistiques (BNS) de données mettant en évidence une hausse de l’indice des prix à la consommation (IPC, le principal indicateur de l’inflation) de 0,3 % en glissement annuel en mai, une hausse comparable à celle d’avril.

La croissance de l’IPC de base, qui exclut les prix volatils des aliments et de l’énergie, et est considérée comme un meilleur indicateur de la relation entre l’offre et la demande dans l’économie, a augmenté de 0,6 % en glissement annuel en mai, après une hausse de 0,7 % en avril.

« Parmi les huit principales catégories de dépenses de l’IPC, seuls les prix des denrées alimentaires et les prix des transports et des télécommunications ont baissé en glissement annuel en mai, tandis que les six autres catégories ont vu leurs prix augmenter en glissement annuel. […] Cela indique une tendance continue à la reprise de la demande des consommateurs », fait remarquer Zhang Xuewu, le directeur du Département d’analyse et de prévision des prix au Centre de surveillance des prix de la Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR).

Selon lui, les niveaux de prix globaux devraient connaître une légère hausse dans les mois à venir, du fait de la poursuite de l’amélioration de la demande intérieure. De plus, une série de politiques entreront en vigueur, telles que le remplacement à grande échelle des équipements et la reprise des biens de consommation, lesquelles visent à stimuler la consommation et à accroître les investissements efficaces.

Alors que les prix à la consommation en Chine ont légèrement augmenté en mai, l’indice des prix à la production (IPP, qui mesure les prix à la sortie de l’usine) a chuté de 1,4 % en glissement annuel en mai, soit moins que la baisse de 2,5 % enregistrée en avril, indique le BNS.

« La baisse de l’IPP pourrait se réduire à 0,7 % en glissement annuel en juin, principalement en raison d’une base encore faible. La récente augmentation séquentielle des prix des matériaux de construction, tels que le ciment, peut également indiquer un rétrécissement de l’IPP. […] Compte tenu de la hausse des prix de gros du porc, du ralentissement de l’activité des services de loisirs pendant la fête des Bateaux-Dragons et des réductions en cours des prix de l’automobile, nous nous attendons à ce que l’inflation des prix à la consommation augmente modestement à 0,4 % en glissement annuel en juin », analyse Lu Ting, un économiste en chef de Nomura pour la Chine.

Selon lui, la croissance de l’IPC devrait rester positive jusqu’à la fin de cette année, même si elle pourrait rester inférieure à 1 % jusqu’au 4e trimestre. Pour l’ensemble de l’année, la croissance annuelle de l’IPC en 2024 pourrait atteindre 0,4 %, tandis que l’IPP diminuera de 0,8 %.

Cai Hanpian, un chercheur du Centre national de recherche sur l’économie affilié à l’Université de Beijing, prévoit que l’IPC augmentera modestement au 2nd semestre de cette année, du fait de la reprise et de la stabilisation progressives de l’économie.

Dans ses dernières Perspectives économiques mondiales, la Banque mondiale a relevé ses prévisions de croissance économique pour la Chine à 4,8 % cette année, soit 0,3 point de pourcentage de plus que ses prévisions de janvier. Elle a également revu à la hausse ses prévisions de croissance économique mondiale à 2,6 %, contre 2,4 % en janvier.

Malgré la poursuite de la tendance à la reprise économique, Cai Hanpian avertit que l’économie dans son ensemble reste confrontée à des pressions liées à une demande insuffisante et aux incertitudes de l’environnement extérieur.

Zhou Maohua, un chercheur de la banque China Everbright, souligne pour sa part que la reprise de la demande a été plus lente que celle de l’offre. Selon lui, davantage d’efforts devraient être faits pour stimuler la consommation et accroître le soutien aux entreprises, qui font face aux pressions des coûts élevés et des difficultés de financement.