Les avoirs chinois en bons du Trésor US à leur plus bas niveau depuis 14 ans

La Chine, le plus grand détenteur de bons du Trésor US, a abaissé au mois de juillet ses avoirs pour le quatrième mois consécutif à 821,8 milliards de dollars (769,6 milliards d’euros), soit leur niveau le plus bas depuis 14 ans, indiquaient lundi les données du Département du Trésor des Etats-Unis.

Cette mesure n’était pas inattendue que ce soit sur le plan stratégique ou financier, expliquent plusieurs analystes, citant des incertitudes croissantes dans l’économie américaine − dont l’entrée en récession en 2024 est largement anticipée − ou encore l’affaiblissement à long terme du dollar US avec de plus en plus de pays cherchant à diversifier leurs devises.

La Chine a maintenu ses avoirs en bons du Trésor inférieurs à 1000 milliards de dollars US depuis avril 2022. Ceux-ci ont été abaissés entre août 2022 et février 2023, avec une légère reprise en mars de 20,3 milliards de dollars, avant de chuter de nouveau en avril.

Dong Shaopeng, un chercheur de l’Institut Chongyang pour les études financières affilié à l’Université Renmin de Chine, note que cette réduction continue par la Chine de ses avoirs en bons du Trésor est une stratégie à long terme, reflétant les perspectives moroses de l’économie américaine, qui pourrait entrer en récession l’année prochaine, ainsi que la chute à long terme de la domination du dollar.

« Les tensions géopolitiques sont un autre facteur », souligne-t-il.

Les récentes données des Etats-Unis montrent une croissance modérée et une résilience à court terme. Les prix à la production ont augmenté de 0,7 % en août, après avoir augmenté de 0,4 % en juillet. Les ventes de détail ont augmenté de 0,6 % le mois dernier, un rythme légèrement plus rapide que l’augmentation révisée de 0,5 % sur le mois de juillet et marquant le cinquième mois consécutif de croissance.

« Cependant, l’amélioration des données économiques sur le court terme ne signifie pas que l’économie américaine va réussir un atterrissage en douceur, car le pays reste confronté à de nombreux facteurs perturbants », nuance Chen Li, économiste en chef de la société Chuancai Securities.

Lundi, la dette nationale brute a dépassé pour la première fois les 33 000 milliards de dollars, selon le Département du Trésor  des Etats-Unis, marquant un défi budgétaire pour le futur économique du pays.

Le gouvernement américain pourrait également faire face à un nouvel arrêt des activités gouvernementales après le 30 septembre, lorsque les crédits budgétaires alloués par le Congrès des Etats-Unis seront épuisés. La possibilité de ce « shutdown », après une crise du plafonnement de la dette qui a ébranlé les marchés au 1er semestre de 2023, illustre clairement l’environnement politique de plus en plus hostile aux Etats-Unis.

Cette rivalité et cette confrontation partisane croissante risque d’avoir des conséquences graves pour les Etats-Unis et les autres économies majeures, affirment les analystes.

La politique actuelle de Washington comporte également des incertitudes, qui pourraient exacerber ses difficultés économiques. Même s’il y a une forte probabilité que la Réserve fédérale (Fed) suspende la hausse des taux d’intérêt en septembre, de nombreux responsables de la Fed ont récemment émis des signaux quant à un probable resserrement.

« L’incertitude concernant la politique monétaire future de la Fed a augmenté, ce qui a perturbé le marché du Trésor des Etats-Unis et pourrait affecter la valeur des réserves de change de la Chine », souligne Chen Li.

La réduction par la Chine de ses avoirs en bons du Trésor des Etats-Unis n’aura pas d’impact sur les réserves de change de la Chine. Les données de l’Administration nationale des changes (ANC) montrent que les réserves de change de la Chine au mois de juillet étaient de 3204,3 milliards de dollars US, soit une augmentation de 0,35 % par rapport à juin, enregistrant une augmentation pour le deuxième mois consécutif.