Les progrès de l’internationalisation du yuan

L’utilisation du yuan dans les échanges commerciaux, les investissements et les réserves de devises étrangères dans le monde a enregistré un niveau record sur le premier semestre de cette année, selon un rapport publié samedi dernier par l’Institut monétaire international (IMI) de l’Université Renmin de Chine. Toutefois, les analystes estiment que la Chine doit poursuivre sa réforme financière pour développer encore l’utilisation de sa devise au sein du système économique mondial.

En 2009, la Chine a lancé un programme pilote permettant les règlements en yuans dans le commerce transfrontalier impliquant certaines de ses villes côtières, une mesure historique dans l’internationalisation du yuan. Son objectif est de faire du yuan l’une des principales devises internationales.

L’indice mensuel de la SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication, qui fournit des services de messagerie standardisée de transfert interbancaire au niveau mondial) sur l’utilisation du yuan dans les échanges commerciaux, les investissements et les réserves en devises étrangères dans le monde devrait atteindre un niveau record de 5 % sur le premier semestre, après avoir augmenté de 3,03 % à la fin 2019. Au début 2010, cet indice était à 0,02 %.

L’augmentation de l’utilisation du yuan pour les investissements directs étrangers sur la partie continentale de la Chine et l’ouverture du marché des obligations onshore aux investisseurs étrangers ont contribué de façon majeure à l’essor du yuan sur le plan international, même si le commerce mondial s’est contracté dans un contexte de tensions commerciales croissantes.

Il faut plus de temps pour que le yuan devienne une devise mondiale, mais les efforts de la Chine dans cette direction continuent à un rythme soutenu. Davantage d’échanges commerciaux transfrontaliers avec la Chine ont été réglés en yuans. La devise chinoise est devenue un véhicule largement utilisé pour tarifer les instruments financiers sur les marchés mondiaux et son inclusion dans les réserves internationales des banques centrales a atteint un niveau record.

Tous les regards tournés vers Shanghai

Les économistes se tournent vers Shanghai et espèrent que la ville ouvrira la voie dans l’ouverture des comptes de capitaux dans le pays par le biais de programmes pilotes, afin d’établir des fonds communs de capitaux et de soutenir les liquidités en yuans sur le marché offshore, ont-ils indiqué lors d’un forum qui a eu lieu le week-end dernier.

« Nous avons besoin que Shanghai joue un rôle plus important dans la poursuite de l’internationalisation du yuan », a ainsi expliqué Wang Fang, le directeur adjoint de l’IMI.

Depuis que la Chine a lancé son initiative d’internationalisation du yuan il y a plus de 10 ans, la Région administrative spéciale (RAS) de Hong Kong est apparue comme la destination privilégiée des investissements pour les détenteurs offshore de yuans, avec notamment un marché naissant des obligations offshore enregistrant une croissance rapide. Toutefois, Hong Kong risque désormais de devoir affronter certains défis dans le contexte d’escalade des tensions sino-américaines.

Malgré le choc économique mondial provoqué par la pandémie de nouveau coronavirus, l’indice mensuel de la SWIFT montre qu’au mois de juin, la devise chinoise est montée d’un cran pour se hisser à la 5e place des devises les plus actives pour les paiements mondiaux par valeur, avec une part à 1,76 %. Globalement, la valeur des paiements en yuans a augmenté de 14,15 % par rapport à mai.

Dans les paiements internationaux en-dehors de la zone euro, le yuan se place à la 8e position avec une part à 1,14 % en juin, selon la SWIFT.

Au cours de la dernière décennie, les autorités chinoises ont réaffirmé à plusieurs reprises leur intention de procéder à l’internationalisation du yuan à un rythme constant et progressif. D’après les analystes, les progrès réalisés dépendent de la résilience et de la puissance sur le long terme de l’économie chinoise.