Le rebond de l'économie chinoise devrait se poursuivre au S2

La reprise de la croissance en Chine devrait se poursuivre au second semestre de l'année, et les politiques de Beijing devraient se concentrer sur la réduction des écarts de développement dans un contexte de rebond économique rapide mais inégal afin de consolider la résilience à long terme de l'économie, ont déclaré des économistes.

Ils s'attendent à ce que les principaux objectifs du gouvernement continuent de se focaliser sur la stabilisation de l'emploi et la survie des entreprises tout en conservant une marge de manœuvre pour tout choc généré par la résurgence potentielle de la pandémie de COVID-19.

Alors que le monde fait toujours face aux impacts de la pandémie, l'économie chinoise a enregistré un fort rebond au deuxième trimestre, dépassant les attentes des économistes en augmentant de 3,2% par rapport à l'année précédente.

Des analystes s'interrogent désormais sur la durabilité d'une telle dynamique de rebond et sur la manière dont la politique de la Chine pourrait évoluer au second semestre afin de maintenir son économie sur une trajectoire de reprise régulière.

L'opinion générale parmi les économistes est que la reprise en Chine se poursuivra au second semestre mais que le rythme séquentiel pourrait être plus lent, alors que l'économie continue de faire face à de forts défis tels que la pression persistante du chômage et la possibilité d'une résurgence de la pandémie.

La Chine devra intensifier son soutien politique pour remédier à certains des schémas inégaux constatés derrière ce fort rebond, ont souligné des économistes. Par exemple, la consommation des ménages est restée modérée, les ventes au détail nationales ayant baissé de 1,8% en glissement annuel en juin, et la reprise du secteur des services a pris du retard sur la croissance de la production industrielle et de la construction dans le pays.

« L'économie s'est bien redressée en ce qui concerne la production industrielle, tandis que les services ont été durement touchés au premier semestre. Dans les mois à venir, nous verrons probablement cet écart de performance se réduire et la croissance économique s'accélérer », a déclaré Dominik Peschel, responsable de l’unité économique de la mission résidente en Chine de la Banque asiatique de développement.

Les économistes s'attendent à ce que des politiques plus favorables soient déployées pour faciliter une reprise plus forte du secteur des services et stimuler la consommation intérieure.

M. Peschel a indiqué que la reprise de la consommation des ménages jouera un rôle crucial dans la continuité de la reprise chinoise dans les mois à venir. Les conditions préalables à la reprise de la consommation intérieure comprennent l'évitement d'une deuxième vague de COVID-19, des politiques gouvernementales de soutien visant à stabiliser l'emploi et les revenus des ménages, et une amélioration de la confiance des consommateurs, a-t-il ajouté.

Parallèlement, les efforts politiques devraient continuer à se concentrer sur la garantie que les entreprises – en particulier les petites et moyennes entreprises (PME) – obtiennent un crédit suffisant à un taux d'intérêt raisonnable, car la création d'emplois et l'amélioration des moyens de subsistance de base de la population dépendent largement de la capacité des entreprises à continuer à employer du personnel face à un environnement économique difficile, a souligné M. Peschel.

La plupart des économistes ne s’attendent pas à un renversement imminent de la politique générale d'assouplissement de la Chine, alors qu'un haut responsable du Bureau national des statistiques (BNS) a déclaré vendredi que la reprise économique nationale restait sous pression, les pertes causées par la pandémie n'ayant pas été entièrement récupérées et le retour à la normale de l’économie étant toujours une tâche ardue.

Wang Jinbin, vice-doyen de la Faculté d’économie de l'Université Renmin de Chine, a indiqué samedi lors d'un forum en ligne que l'offre globale de crédit de la Chine sera probablement maintenue à un niveau élevé dans les trimestres à venir et que davantage de dépenses budgétaires devraient être effectuées pour aider les efforts de secours et de reconstruction dans les régions du sud du pays frappées par les inondations.

Des économistes ont déclaré que la future politique de la Chine continuerait de refléter l'idée du gouvernement central de maintenir son orientation stratégique et la réflexion sur les résultats pour éviter que l'économie du pays ne subisse des dommages inattendus, compte tenu des perspectives très incertaines de l'économie mondiale.

« Nous pensons que la reprise continue de la croissance au deuxième trimestre ne renversera pas la politique générale d'assouplissement au troisième trimestre, car les activités économiques ne sont pas encore complètement revenues à la normale, et la pression sur le marché du travail ainsi que les incertitudes de croissance persistent encore », ont déclaré des économistes chinois de la banque suisse UBS.

Mais les dirigeants centraux pourraient réévaluer le mélange d'assouplissements des politiques dans les mois à venir alors que la croissance de la Chine se normalise et que la demande extérieure se rétablit, ont-ils ajouté.

Yi Gang, gouverneur de la Banque populaire de Chine (BPC, banque centrale), a récemment déclaré que le pays devait empêcher sa politique financière de soutien de réduire les incitations et que le gouvernement devait accorder davantage d'attention aux effets secondaires de cette politique.

Les régulateurs financiers du pays sont restés vigilant vis-à-vis de la récente hausse rapide des prix des actifs ainsi que de la croissance potentielle des prêts non-productifs dans le secteur bancaire, craignant que l'augmentation rapide de l'endettement et que la hausse potentielle des créances douteuses ne compromettent la stabilité du système financier du pays.

Hua Changchun, économiste en chef chez Guotai Jun'an Securities, a souligné que la politique gouvernementale devait trouver un équilibre entre le soutien de la reprise économique et la prévention des risques financiers et des bulles d'actifs sur les marchés financiers.