L'épidémie de COVID-19 ne déclenchera pas de crise financière en Chine

Des signaux inquiétants suggèrent que l'épidémie pourrait avoir frappé l'économie chinoise plus durement que certains ne l'avaient prévu, ce qui a alimenté les spéculations selon lesquelles la Chine pourrait faire face à une crise financière.

Samedi, les données officielles ont montré que le secteur manufacturier chinois pourrait avoir connu un ralentissement en février encore pire que lors de la crise financière mondiale de 2008.

L'indice des directeurs d'achats (PMI) officiel du secteur manufacturier a chuté à 35,7 en février, le niveau le plus bas jamais enregistré, selon le Bureau national des statistiques (BNS). Le PMI non manufacturier a lui plongé à 29,6, représentant une très forte contraction.

Ces données pessimistes font suite à de lourdes pertes enregistrées vendredi sur le marché chinois des actions A (libellées en yuans) sur fond de déroute boursière mondiale en raison des préoccupations suscitées par l'épidémie de COVID-19. L'indice de référence Shanghai Composite a chuté de 3,71% vendredi pour tomber sous le niveau psychologiquement important de 3000. L'indice a perdu 4,87% pour la semaine.

Bien que le marché boursier chinois ait mieux résisté que Wall Street, où le Dow Jones Industrial Average a perdu 12% la semaine dernière, les inquiétudes concernant une éventuelle tendance à la baisse du marché des actions A ou même une crise financière plus large ont augmenté.

« Les suggestions selon lesquelles la Chine fait face à un risque de crise financière sont tout simplement absurdes », a affirmé dimanche Dong Dengxin, directeur de l’Institut des finances et des valeurs mobilières de l'Université des sciences et technologies de Wuhan.

« En réalité, le marché chinois des actions A est confronté à une trajectoire ascendante étant donné qu'il a atteint ses plus bas historiques et que les fondamentaux économiques n'ont pas changé ».

Bien que l'épidémie en Chine et les mesures strictes pour la contenir aient pratiquement stoppé une grande partie de la deuxième économie mondiale, plusieurs responsables et analystes chinois ont maintenu que l'impact économique serait de courte durée. Certains s'attendent à ce que la croissance du PIB de la Chine ralentisse à 3% au premier trimestre.

Alors que l'épidémie a été considérablement freinée à l'extérieur du Hubei, épicentre de l’épidémie, les autorités chinoises ont mis en place diverses mesures, dont un soutien financier, pour aider les entreprises, en particulier les petites entreprises, à se remettre sur pied. Et les autorités ont laissé entendre que des mesures de secours étaient en train d’être déployées.

« Bien que des baisses de taux d'intérêt à grande échelle soient peu probables, il y aura des baisses de taux plus ciblées pour certaines régions. La [Banque populaire de Chine] se concentrera probablement sur des réductions du [Ratio des réserves obligatoires (RRR)] », a déclaré M. Dong, ajoutant que de nouvelles coupes dans le RRR, ou une obligation pour les banques de trésorerie d'épargner à la banque centrale en tant que réserves, sont « presque une certitude ».

À la lumière des mesures prises par la banque centrale chinoise pour injecter des liquidités et par les gouvernements locaux pour soutenir les entreprises, certains soutiennent que les risques potentiels d'une hausse des prêts non performants parmi les gouvernements locaux pourraient provoquer une crise financière. Mais M. Dong a avancé que le niveau de la dette publique chinoise restait nettement inférieur à celui des pays développés et que les banques du pays étaient parmi les plus grandes et les plus réglementées au monde. « Tout est sous contrôle », a-t-il affirmé.

Le marché chinois des actions A pourrait être au début d'une tendance haussière, selon Yang Delong, économiste en chef au First Seafront Fund de Shenzhen. « Les actions américaines ont atteint leur sommet, tandis que le marché des actions A touche son plus bas niveau. Par conséquent, je pense que le marché des actions A augmentera de 20% cette année ».

Outre des principes fondamentaux solides et des politiques favorables, M. Yang a également déclaré que la nouvelle Loi chinoise sur les valeurs mobilières, qui devrait éliminer les activités illégales et abaisser le seuil de cotation des sociétés, assurera une augmentation régulière du marché des actions A.