Les chiffres de l’emploi aux Etats-Unis ne reflètent pas l’impact de la guerre commerciale

Les investisseurs attendent avec impatience le Rapport sur les emplois du secteur privé non agricole pour le mois de novembre, qui devrait être publié ce vendredi 6 décembre. Toutefois, la lecture de ce rapport en tant qu’indicateur de l’activité économique américaine est moins significative qu’auparavant, du fait de la guerre commerciale prolongée opposant les Etats-Unis à la Chine.

Le taux de chômage aux Etats-Unis était de 3,6 % en octobre et le Département du travail a rapporté que l’économie américaine avait créé 128000 emplois sur la même période. D’après certains analystes, près de 190000 emplois non agricoles pourraient avoir été créés en novembre, un chiffre soutenu par le retour de près de 45000 ouvriers en grève de General Motors.

Le président américain Donald Trump va probablement se vanter une fois de plus de l’économie américaine, avec cette baisse record du taux de chômage. Toutefois, la situation de l’emploi aux Etats-Unis est peut-être moins rose que les chiffres ne le suggèrent.

Le secteur agricole est l’un des secteurs les plus touchés dans la guerre commerciale avec la Chine, mais les suppressions d’emploi dans ce secteur ne se reflètent pas dans le Rapport sur les emplois du secteur privé non agricole. Un mélange de diminution de l’emploi et de diminution des salaires couve dans le secteur agricole américain, et le rapport tant attendu n’offre pas une bonne perspective de l’impact de la guerre commerciale sur la situation globale de l’emploi aux Etats-Unis.

Surtout, le Rapport sur les emplois du secteur privé non agricole ne peut pas refléter les changements dans la structure de l’emploi. Voice of America (VOA, le service de diffusion internationale par radio et télévision du gouvernement américain) a rapporté que les emplois pour les Américains de classe moyenne continuaient de diminuer, tandis que les postes dans le bas et le haut de la pyramide des salaires augmentent.

L’économie américaine continue effectivement de créer des emplois, mais leur qualité est déclinante. Le rapport de VOA indique que le segment enregistrant la plus forte croissance sur le marché du travail pour les employés n’ayant pas de formation universitaire se trouve dans les soins à la personne et les services. Même si les chiffres de l’emploi dans le secteur privé non agricole ont enregistré une croissance rapide au mois de novembre, cela peut difficilement constituer une preuve du renforcement de l’économie.

Il est temps de calculer l’impact de la guerre commerciale sur le marché américain du travail, et notamment sur les emplois dans le secteur de la production manufacturière. Des indicateurs économiques publiés récemment ont montré que le secteur de la production manufacturière aux Etats-Unis avait enregistré en novembre une contraction pour le 4e mois consécutif, la guerre commerciale ayant durement frappé les usines américaines. Alors que le secteur continue de s’affaiblir, celui-ci offre de moins en moins de postes.

La guerre commerciale et les droits de douane vont faire plus de mal que de bien dans la création d’emplois aux Etats-Unis. Le Rapport sur les emplois du secteur privé non agricole reste l’un des indicateurs économiques les plus attendus pour avoir un aperçu de l’état de la plus grande économie au monde, mais celui-ci est désormais moins pertinent.

Dans ce contexte de guerre commerciale, il faut un nouvel indicateur pour refléter correctement le marché de l’emploi aux Etats-Unis.