Les bonnes performances du marché des actions A de Chine sont inséparables des afflux nets de capitaux par les échanges « Northbound », c’est-à-dire des capitaux transitant de Hong Kong vers Shanghai par le biais des programmes de connexion boursière (Stock connect). Cela montre que les investisseurs étrangers augmentent leurs investissements dans le marché des actions A.

Les investisseurs étrangers ont acheté pour 99 milliards de yuans (13 milliards d’euros) depuis le début de l’année 2019, selon un rapport publié lundi dernier par la version chinoise du Nikkei.

Chen Li, le directeur exécutif de l’Institut Chuancai de recherche sur les valeurs mobilières situé à Beijing, estime que l’afflux de capitaux de la part des investisseurs étrangers a apporté « de l’eau au moulin » au marché boursier actuel, stimulant la confiance du marché et renforçant ses perspectives : « Cela permettra également d’accélérer l’internationalisation du marché des actions A de Chine », expliquait-il mardi au Global Times.

Les investisseurs étrangers, principalement les fonds institutionnels à long terme, maintiennent une bonne dynamique d’achat d’actions A, malgré le déclin du marché l’année dernière. « Le marché a atteint le creux de la vague après trois années de déclin, tombant à près de la moitié de la valeur boursière américaine, mais cela s’est également révélé être un moment attractif pour l’entrée des investisseurs étrangers », explique Yang Delong, l’économiste en chef de la société de gestion de fonds First Seafront basée à Shenzhen.

Selon lui, les investisseurs ajustent également leur position basse sur le marché des actions A de la deuxième plus grande économie mondiale, stimulant les perspectives du marché boursier par un afflux continu de capitaux sur le long terme.

D’après un rapport publié mardi par la banque d’investissement chinoise CICC, les investisseurs étrangers corrigent leur échelle de répartition en Chine pour la faire correspondre à la taille de l’économie et du marché boursier de Chine, qui arrive en deuxième position mondiale. 

Les investissements étrangers représentent tout juste 2 % de la valeur totale du marché des actions A, avait déclaré l’année dernière le vice-président de la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Chine, Fang Xinghai.

« Cette correction est conforme à l’accélération de l’ouverture de la Chine dans les marchés de capitaux, mais il reste encore un long chemin à parcourir », note le rapport de la CICC.

La CICC estime qu’entre 200 milliards et 400 milliards de yuans de capitaux étrangers afflueront annuellement sur le marché des actions A au cours de la prochaine décennie. Selon Fang Xinghai, les afflux nets de capitaux étrangers sur le marché des actions A en 2019 pourraient doubler par rapport aux 300 milliards de yuans de l’année dernière. L’inclusion d’actions chinoises dans les indices de référence MSCI en juin 2018 a rendu les titres de la partie continentale de la Chine encore plus attractifs pour les acheteurs étrangers. En septembre 2018, la MSCI a proposé de porter à 20 % le poids des actions A chinoises à forte capitalisation dans ses indices. La décision devrait être publiée vendredi.

« Dans le même temps, le marché des actions doit renforcer ses efforts pour attirer plus d’institutions étrangères pariant sur le développement macroéconomique du pays à long terme et empêcher les spéculateurs à court terme », souligne Dong Dengxin, le directeur de l’Institut des titres financiers de l’Université des sciences et technologies de Wuhan. 

Cette exposition à des investissements mondiaux renforcés appelle par ailleurs à une réglementation de haute qualité : « Le respect absolu du marché avec moins de mesures administratives et l’amélioration des lois sont autant [de points] nécessaires pour stimuler la meilleure intégration des marchés intérieurs de capitaux au niveau international », explique M. Dong.

Poursuivre l’ouverture

La Chine a ouvert graduellement ses marchés financiers aux investisseurs mondiaux depuis l’année dernière, que ce soit dans les domaines des banques, des assurances, des valeurs mobilières ou encore des contrats à terme. 

Le pays a annoncé en avril 2018 des mesures pour relever les plafonds des capitaux étrangers dans les secteurs des banques, des valeurs mobilières et des assurances, permettant aux institutions financières étrangères de prendre le contrôle de sociétés chinoises de courtage à hauteur de 51 %.

Parallèlement aux mesures prises par la Chine pour renforcer encore davantage l’ouverture dans le secteur financier, l’internationalisation du yuan a également été soutenue de façon continue. Les données de la SWIFT montrent qu’à la fin du mois d’août, le yuan était la 5e devise la plus utilisée dans les paiements internationaux.

Depuis que le FMI a inclus le yuan dans son panier du droit de tirage spécial (DTS) en octobre 2016, le montant total en yuans détenus en qualité de réserves officielles de change est passé de 84,51 milliards de dollars (équivalent) au quatrième trimestre 2016 à 192,54 milliards de dollars au troisième trimestre 2018, selon le FMI.

Un marché à la hausse ?

Le marché boursier de Chine a enregistré des performances exceptionnelles depuis le début de cette année, avec l’indice de référence Shanghai Composite en hausse de 18,74 %. 

A la clôture de mardi dernier, l’indice a perdu 0,67 % à 2941,52 points, alors que les investisseurs individuels chinois ont exprimé sur les réseaux sociaux leur espoir de voir l’indice atteindre la barre des 3000. Ce jour-là, l’indice de Shenzhen a pour sa part terminé avec une baisse de 0,5 %.

Les volumes d’échange sur ces deux marchés boursiers - un indicateur de la confiance des investisseurs - ont toutefois atteint mardi un niveau record depuis novembre 2015, dépassant les 1040,6 milliards de yuans qui avaient été réalisés le jour précédent.

Les investisseurs individuels chinois, qui ont vu leurs investissements s’évaporer dans la faiblesse du marché boursier de l’année dernière, sont revenus en masse. « Depuis la semaine dernière, le nombre d’investisseurs a doublé ici », explique un employé de la bourse de Shanghai.

D’après les dernières données, il y avait 316 000 nouveaux investisseurs sur le marché des valeurs mobilières de Chine la semaine dernière, enregistrant une hausse de 53 % en glissement hebdomadaire. 

Un investisseur de 84 ans explique ainsi avoir regagné presque la totalité de ses pertes grâce à la reprise récente du marché des actions A.

Dans un contexte de signaux positifs, comme ceux donnés par les négociations commerciales productives entre la Chine et les Etats-Unis ou encore l’appel vendredi dernier du président Xi Jinping au développement du secteur financier, le marché boursier chinois était fortement stimulé lundi dernier, permettant à l’indice CSI300 d’enregistrer sa hausse journalière la plus forte de ces trois dernières années.