Peu de risques d’une forte inflation

L’économie est saine selon les officiels de la CNDR, avec peu de risques d’un assouplissement monétaire majeur.

Il est peu probable que l’inflation connaisse une forte poussée en Chine, car les risques sont sous contrôle et le gouvernement devrait éviter un assouplissement monétaire immédiat, selon les officiels et les analystes. Cependant, le pays va devoir affronter une certaine pression inflationniste associée au ralentissement économique.

« L’inflation de la Chine devrait rester stable et il est peu probable qu’elle augmente de manière significative, car l’économie reste saine », explique un officiel de la Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) souhaitant rester anonyme. Celui-ci ajoute que les effets des pressions externes, comme les fluctuations des prix des marchandises courantes et les droits de douane potentiels, restent sous contrôle.

« Alors que le gouvernement cherche à contenir les risques financiers et à promouvoir les efforts de désendettement, un assouplissement majeur de la politique monétaire est peu vraisemblable pour un certain temps, note l’officiel. Cela devrait aider à maintenir les pressions inflationnistes sous contrôle. »

Selon les analystes, un environnement neutre de la politique monétaire ne soutient pas une augmentation forte de l’inflation.

Le commentaire de l’officiel de la CNDR faisait suite à la hausse des prix de la viande et des légumes au cours de ces derniers mois, qui a déclenché des inquiétudes sur l’avènement possible d’une stagflation — lorsqu’une économie est touchée par une forte inflation et une croissance en berne.

Les prix des produits alimentaires, incluant le porc, les œufs et les légumes, ont enregistré une forte hausse, produisant une pression inflationniste qui pourrait être exacerbée si le conflit commercial avec les Etats-Unis engendre plus de droits de douane sur les importations.

En Chine, l’indice des prix à la consommation (IPC, une mesure majeure de l’inflation) a augmenté de 2,1 % en glissement annuel au mois de juillet, surpassant les attentes du marché, selon les données du Bureau national des statistiques (BNS).

Les prix des produits alimentaires, un contributeur majeur à cet indice, ont augmenté de 0,5 % en glissement annuel au mois de juillet, après une légère hausse de 0,3 % au mois de juin. Les prix non alimentaires ont augmenté de 2,4 % au mois de juillet, contre 2,2 % en juin.

Les analystes de la banque China International Capital Corporation (CICC) estiment que l’indice aurait augmenté de 2,2 % le mois dernier.

L’officiel de la CNDR note que la hausse des prix pour les légumes et les œufs, causée en partie par le mauvais temps du mois dernier, devrait être de courte durée et se stabiliser graduellement avant de retomber. Par ailleurs, l’épidémie de peste porcine africaine, qui s’est déclarée le mois dernier, est désormais sous contrôle et ne posera pas de menace majeure aux prix du porc.

Alors que la guerre commerciale américaine renforce les incertitudes quant à la reprise économique mondiale, un raffermissement majeur des produits de base apparaît peu vraisemblable dans un futur proche, soulageant la pression inflationniste.

Un rapport de Qu Qing, un analyste de la société Hua Chuang Securities, indique que même si les attentes inflationnistes augmentent de manière significative, aucune augmentation ne surviendra avant le début de l’année prochaine et la possibilité que la Banque centrale relève les taux d’intérêt cette année est faible.