Selon les spécialistes, la Chine ne présente pas de risque d’une crise de la dette, car le ratio d’endettement du pays n’est pas très élevé comparé aux économies développées. De plus, sa dette est supportée par les dépôts nationaux.

Ces commentaires font suite aux propos de Ken Rogoff - un professeur d’économie à Harvard - dans The Telegraph, selon lesquels l’ « atterrissage dur » de la Chine est inévitable du fait de la forte dette du pays et de sa dépendance au développement tiré par les investissements.

Selon Xu Gao, économiste en chef chez China Everbright Securities Asset Management, le taux d’endettement de la Chine n’est pas très élevé, si l’on considère qu’il n’a pas atteint le niveau moyen des pays développés.

Le taux d’endettement d’un pays est le pourcentage des engagements financiers de ses administrations publiques sur son PIB.

Selon les données du mois de juillet de Moody’s Investors Service, le total du financement social de la Chine, une mesure large du crédit dans l’économie, était de 213 % du PIB en 2016 et approchait les 217 % du PIB au premier semestre de cette année.

« De plus, les dettes du pays sont supportées par de grandes quantités de dépôts plutôt que par des prêts d’autres pays, ce qui signifie que le risque de la dette est sous contrôle », explique Xu Gao.

Xu Gao note que les niveaux de dette varient au sein du gouvernement, ainsi que des sociétés et des foyers emprunteurs, avec des ratios d’endettement plus élevés pour les sociétés que pour d’autres emprunteurs. Afin d’optimiser la structure de la dette et de diminuer les risques, les autorités devraient selon lui enrayer les flux de capitaux vers les entreprises irrémédiables ayant des dettes importantes, tout en soutenant les entreprises prometteuses par l’intermédiaire de mesures comme les échanges de créances contre participations.

Les passifs non-financiers des entreprises d’Etat étaient de 87 000 milliards de yuans (10 986 milliards d’euros) à la fin 2016, représentant 117 % du PIB du pays, selon Moody’s.

Lors de la 5e Conférence nationale de travail financier qui s’est conclue le 15 juillet, les décideurs politiques ont souligné la sécurité financière et mis en garde contre les risques financiers systémiques. Ils ont également établi un Comité de stabilité financière et de développement pour superviser la gestion des risques et coordonner la réforme financière du pays.

Avec une supervision croissante de la part des plus hauts niveaux du gouvernement sur la stabilité financière générale et sur l’endettement des entreprises d’Etat en particulier, le taux de croissance de la dette dans l’économie globale et au sein des entreprises d’Etat devrait vraisemblablement ralentir, indique un rapport de Moody’s du 21 juillet.

Selon un rapport publié vendredi dernier par la China Banking Association, les opérations du secteur bancaire en Chine sont restées saines en 2016, avec un ralentissement de la tendance des prêts non-productifs. Le secteur bancaire en Chine devrait également rester stable pour cette année.

Selon les spécialistes du secteur, le taux global des prêts non-productifs des banques chinoises devrait rester inférieur à 2 % cette année, ce qui est un niveau faible.