Chute du yuan : la Chine ne se lance pas dans une guerre monétaire

La banque centrale de Chine

Lundi 24 novembre, à la réouverture des marchés boursiers après la décision de la banque centrale de baisser ses taux, le yuan jusque-là fort contre le dollar a brusquement chuté, perdant 200 points au cours de la journée. Cela faisait plus de deux mois qu'une telle baisse n'avait plus eu lieu en une journée.

La réduction des taux d'intérêt par la banque centre a fait baisser la valeur réelle du yuan, qui est devenu moins attrayant pour les investissements à l'étranger. Les investisseurs s'inquiètent peut-être des facteurs de risque touchant le yuan, et attendent une vague de dévaluation de la monnaie. Ceci aurait des avantages et des inconvénients pour l'économie chinoise.

Vu des marchés étrangers, outre le dollar fort, l'Europe, le Japon et les autres économies se sont lancés dans une concurrence à la dévaluation, ce qui a créé une grande pression sur les exportations de la Chine. Cela a eu des conséquences sur les entreprises du delta de la rivière des Perles, du delta du Yangtsé et du centre-ouest du pays, qui rencontrent des difficultés sans précédent. Une seule dévaluation de l'euro ou du yen japonais suffit pour annihiler les bénéfices des exportations chinoises vers ces pays. Par conséquent, un yuan plus bas et des taux d'intérêt centraux réduits tombent peut-être à pic pour ces entreprises.

Toutefois, une dévaluation de la monnaie s'accompagne inévitablement de désavantages, notamment en pouvant provoquer un retrait rapide de capital spéculatif, et en créant des risques financiers pour l'économie chinoise. Lorsque le yuan s'apprécie, le fonds de devises étrangères décline, et si la dépréciation s'accélère, une disparition du capital spéculatif est à prévoir. Bien sûr, comme la Chine a plus de 3 900 milliards de dollars de réserves de change et qu'elle maintient un contrôle de son taux de change flottant, le retrait des fonds spéculatifs ne poserait pas de risque excessif pour le taux de change du yuan.

Bien que la baisse des taux d'intérêt par la banque centrale ait conduit une perte de 200 points sur le marché des changes pour le yuan le 24 novembre, cela ne signifie pas que le taux de change du yuan a rejoint les rangs de la concurrence à la dévaluation.

La Chine a maintenu son contrôle du taux de change de sa monnaie en vertu de ses responsabilités et de ses obligations envers le reste du monde, même si son économie a subi des années de pression croissante à la baisse, la Chine a préservé la stabilité de sa monnaie ou maintenu une appréciation au fil des années. La réduction des taux d'intérêt par la banque centrale est principalement axée sur les fondamentaux de l'économie chinoise, dans l'objectif de résoudre les difficultés de financement de l'économie réelle. Quels que soient les résultats et l'efficacité de cette mesure, le pays n'a pas souhaité se lancer dans une prétendue guerre monétaire en rejoignant ceux qui dévaluent pour gagner en compétitivité internationale.

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