La réforme fiscale américaine n’aura que peu d’effet sur la Chine

 Selon des experts, les investissements en Chine devraient continuer

La récente réforme fiscale du gouvernement américain ne devrait pas décourager les entreprises américaines d'investir en Chine, ni les entreprises chinoises d’investir aux Etats-Unis pour des raisons fiscales, a déclaré lundi le président de la Chambre de commerce américaine à Shanghai (AmCham Shanghai), alors que des experts chinois ont noté que le yuan pourrait faire face à une pression à la baisse suite à cette réforme. 

« Nous nous attendons à ce que les investissements américains en Chine se poursuivent, même avec la réforme fiscale aux Etats-Unis », a déclaré lundi Kenneth Jarrett, président d'AmCham Shanghai. 

« Les entreprises américaines investissent en fonction de nombreux facteurs, y compris les politiques fiscales. La plupart des entreprises américaines en Chine vendent sur le marché chinois. Ainsi, en plus des considérations fiscales, elles examinent entre autres les coûts de production, les coûts d'expédition et la proximité des marchés. En outre, la Chine est déjà bien intégrée dans la chaîne d'approvisionnement mondiale », a-t-il ajouté. 

M. Jarrett a également déclaré que le niveau des investissements américains en Chine avait plus à voir avec « quelles mesures la Chine prend pour maintenir son attractivité en tant que destination d'investissement ». 

Le Sénat américain a approuvé samedi une réforme fiscale massive, qui devrait être le plus grand changement des lois fiscales américaines depuis les années 1980, selon un rapport de Reuters. L’agence de presse cite le président américain Donald Trump disant qu'après l'entrée en vigueur du projet de loi sur la réduction des impôts, le taux d'imposition des sociétés américaines sera ramené à environ 20% comparé aux 35% actuels. 

Liu Xuezhi, analyste à la Bank of Communications (banque chinoise), a déclaré que cette décision faisait partie de la stratégie de Trump visant à revigorer l'industrie manufacturière américaine en encourageant les entreprises du secteur à opérer aux Etats-Unis plutôt qu'à l'étranger. 

Le vice-ministre chinois des Finances Zhu Guangyao a indiqué dimanche que « l'impact de débordement » des changements de politique fiscale dans la plus grande économie du monde n'était  « pas négligeable ». 

« Nous devrions faire face à la situation avec des mesures positives, telles que l'augmentation de la productivité du travail ainsi que de la compétence [des entreprises nationales] », a déclaré M. Zhu, selon le site d'information national ifeng.com.

Les entreprises ne partiront pas 

Des experts ont exprimé des opinions divergentes quant à savoir si la réduction d'impôt américaine affecterait les investissements des deux pays. 

Xi Junyang, professeur de finances à l'Université des finances et de l'économie de Shanghai, a fait écho à l'opinion de M. Jarrett, affirmant que les entreprises américaines dont les affaires fleurissent en Chine ne partiront probablement pas à cause de la nouvelle politique fiscale. 

« Si elles partent, ce sera plus probablement parce que leurs affaires rencontrent quelques accrocs », a-t-il noté, ajoutant que le coût de modification de la structure d'investissement d'une entreprise est très élevé. 

M. Jarrett a également déclaré que les investisseurs chinois sont peu susceptibles de déménager leurs usines aux Etats-Unis uniquement à cause de la politique fiscale, mais il a noté que si la baisse des impôts aux Etats-Unis conduisait à davantage d'investissements chinois dans cette direction, « nous ne pouvons voir cela que comme un développement positif ». 

Le Global Times a contacté l’entreprise Fuyao Glass, qui a installé une usine de fabrication de verre aux Etats-Unis, mais la société a déclaré qu'elle refusait de commenter la situation. 

Liu Xuezhi a néanmoins noté qu'un certain niveau de sortie de capitaux de la Chine vers les Etats-Unis était attendu après la réduction d'impôt. 

« Le gouvernement chinois devrait prendre des mesures, telles que des réformes pour améliorer l'environnement d'investissement domestique, afin de contrer le possible impact négatif des réductions d'impôts aux Etats-Unis », a indiqué M. Liu.

Vers une forte chute du yuan ? 

Xi Junyang a noté que la réduction des impôts stimulerait l'économie américaine mais renforcerait également les pressions inflationnistes dans le pays. 

« Par conséquent, le gouvernement américain devra faire face à davantage de pression pour augmenter les taux d'intérêt, ce qui mettrait le yuan face à une pression à la baisse », a-t-il indiqué lundi. 

Mais il a souligné que d'autres facteurs, en particulier les mesures prises par le gouvernement chinois, devraient influencer la tendance du taux de change du yuan à l'avenir, et qu'une « forte chute » du yuan était peu probable. 

En ce qui concerne le marché boursier, Xi Junyang a affirmé que les actions A (actions libellées en yuans réservées aux chinois résidents, ndlr) ne sont pas directement rattachées au marché américain. Il n'y aura ainsi pas de fluctuations en raison de la réduction d'impôt.