La Chine annonce une politique monétaire plus ciblée

Par : LIANG Chen |  Mots clés : PME
French.china.org.cn | Mis à jour le 26-12-2018


Le conseil d'Etat a réaffirmé son soutien aux PME

La politique monétaire chinoise sera plus ciblée l'année prochaine afin de mieux servir la croissance économique réelle et atténuer les risques de dégradation économique, et ce dans le but d'éviter une expansion agressive du crédit, ont annoncé des conseillers politiques.

Les prêts bancaires, la masse monétaire et, dans un contexte plus large, le financement social, maintiendront un rythme de croissance approprié pour faire face à la croissance du PIB, ont-ils avancé.

« La politique monétaire restera stable, sans assouplissement excessif du crédit », a déclaré Sheng Songcheng, conseiller à la banque centrale et ancien directeur du département des statistiques de la Banque populaire de Chine.

« Il est possible de réduire le ratio de réserves obligatoires, compte tenu du niveau relativement élevé de la Chine par rapport à d'autres pays », selon M. Sheng, qui a indiqué que des outils de politique monétaire ciblés seraient privilégiés pour canaliser les fonds vers l'économie réelle.

Parallèlement, la Chine devrait contrôler la croissance du crédit, car dans le cas contraire le capital redondant sera acheminé vers le secteur immobilier ou le système financier, a affirmé M. Sheng. « En conséquence, une réglementation financière et un contrôle strict du secteur immobilier seront nécessaires ».

La réunion exécutive du conseil d’Etat qui s'est tenue lundi a appelé à renforcer le soutien aux petites et moyennes entreprises (PME) ainsi qu'aux entreprises privées. Les mesures comprendront entre autres des réductions ciblées du RRR (Required Rate of Return, soit le coût moyen pondéré du capital en français), selon un communiqué publié à l’issue de la réunion.

Après quatre baisses du RRR cette année, le ratio des grandes banques est tombé à 14,5% en octobre, son niveau le plus bas depuis 2008. En outre, la Banque populaire de Chine a lancé un outil de politique monétaire innovant appelé « facilité de prêt ciblé à moyen terme (TMLF, pour Targeted medium-term lending facility) » visant à fournir des fonds stables aux banques commerciales.

Des analystes du marché ont récemment constaté une liquidité stable dans l'ensemble du système financier. Mais des conditions de liquidité plus serrées sont possibles avant la Fête du Printemps (Nouvel An chinois), ont-ils avancé, ce qui nécessitera des opérations de liquidité appropriées de la part de la banque centrale afin de prévenir la volatilité et de maintenir des taux d’intérêt du marché plus bas.

Richard Xu, responsable de la recherche sur la fintech et les banques chinoises chez Morgan Stanley, a déclaré qu'une nouvelle réduction du RRR était nécessaire pour assurer une offre de crédit adéquate. D'autres facteurs, notamment la base de capital des banques et le volume de la demande de crédit de qualité supérieure, jouent également un rôle important dans le rythme de croissance du crédit en Chine.

Des réductions d'impôts pourraient être un meilleur moyen d'améliorer la rentabilité des entreprises et de stimuler les investissements à l’heure actuelle, ce qui est « essentiel pour éviter une expansion irrationnelle du crédit et pour réduire le risque de resserrement futur du crédit », a indiqué M. Xu.

La Conférence annuelle sur les travaux économiques centraux, qui s'est achevée vendredi, a défini le ton de la politique monétaire comme « prudent » en 2019. Elle a également mis en avant le maintien de la liquidité du marché à un niveau raisonnablement ample.

Les mécanismes de transmission de la politique monétaire seront encore facilités, tandis que la part du financement direct sera augmentée afin de rendre le financement plus accessible et plus abordable pour le secteur privé et les petites entreprises, indique le communiqué publié à l'issue de la réunion.

Selon une enquête publiée lundi par la Banque populaire de Chine, au quatrième trimestre, 81,2% des participants du secteur bancaire ont déclaré que la politique monétaire actuelle était « appropriée », soit 4,1 points de plus qu'au troisième trimestre.

Dans la même enquête, un indice indiquant une demande de crédit bancaire dans les petites et micro entreprises est passé de 67,1 au troisième trimestre à 67,9 au quatrième trimestre. Il est également supérieur aux indices des moyennes et grandes entreprises, reflétant ainsi le désir plus fort des petites entreprises d'obtenir du crédit.

Les nouveaux emprunts de la Chine libellés en yuan se sont établis à 1250 milliards de yuans (181,5 milliards de dollars) en novembre, contre 697 milliards de yuans en octobre, soit 126,7 milliards de plus que ceux enregistrés à la même période de l'année dernière, ont montré les données de la Banque populaire de Chine.


Source:french.china.org.cn
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