La croissance des entrées de capitaux maintiendra la stabilité du yuan

Des analystes se disent optimistes vis-à-vis de l'amélioration des politiques de la Chine et de son attrait pour les investisseurs étrangers

La Chine a connu une croissance constante des entrées de capitaux au premier semestre de 2018, tant en termes d’investissements directs étrangers (IDE) que de placements de produits financiers onshore, et ce malgré les tensions commerciales internationales et les turbulences monétaires dans certains marchés émergents.

Des analystes ont estimé que cette tendance pourrait se poursuivre dans les mois à venir, ce qui aidera à soutenir la stabilité du yuan et à équilibrer les flux de capitaux transfrontaliers. A mesure que le secteur financier chinois s’ouvrira, la confiance des investisseurs étrangers dans l'économie chinoise sera renforcée, ont-ils indiqué.

« L'augmentation des entrées de capitaux n'est que le début d'une tendance à long terme dans laquelle la Chine recevra davantage d'attention de la part des investisseurs étrangers », a affirmé Zhu Haibin, chef économiste du département Chine et chef de la stratégie des actions en Chine chez J.P. Morgan.

M. Zhu a tenu ces propos après que le régulateur des changes du pays, l’Administration d’Etat des changes, a annoncé jeudi 3,47 milliards de dollars d’IDE dans les institutions financières chinoises entre avril et juin.

Parallèlement, les sorties de capitaux des institutions financières chinoises, y compris les banques, les assureurs et les courtiers en valeurs mobilières, se sont élevés à 2,59 milliards de dollars, entraînant des entrées nettes de capitaux de 881 millions de dollars au deuxième trimestre, en hausse comparé aux 798 millions de dollars du premier trimestre, a indiqué l'administration.

Selon le ministère du Commerce, le total des IDE, qui comprend également les investissements dans les secteurs non financiers, a progressé de 4,1% en glissement annuel pour atteindre 68,32 milliards de dollars au premier semestre.

A la fin du mois de juin, la Chine a dévoilé une liste négative raccourcie pour les investissements étrangers. Une liste négative est une liste de domaines dans lesquels l’investissement est interdit; tous les autres domaines sont présumés ouverts.

« En regardant les données du premier semestre, les investisseurs étrangers ont maintenu leur enthousiasme sur le marché chinois », a déclaré Huo Jianguo, vice-président de la Société chinoise pour les études de l’OMC (China Society for WTO Studies).

Bai Ming, chercheur à l’Académie chinoise de commerce international et de coopération économique, a attribué la croissance stable des IDE à la série de mesures que la Chine a prises pour ouvrir davantage son économie.

Les investisseurs étrangers ont également augmenté leurs apports financiers sur les marchés obligataires et boursiers de la partie continentale de la Chine au cours de la même période. Selon la banque centrale, à la fin du mois de juin, les investisseurs étrangers avaient augmenté leurs avoirs en obligations en renminbi à 1600 milliards de yuans (232,6 milliards de dollars), en hausse de 404,1 milliards de yuans par rapport à la fin de l’année dernière.

Le mois de juin, en particulier, a vu le plus important investissement à l’étranger en près de deux ans sur le marché obligataire chinois, troisième au monde avec une valeur de 12000 milliards de dollars. Au cours de cette période, le pays a progressivement ouvert ce marché aux investisseurs internationaux afin de compenser en partie les pressions internes visant à faire sortir l’argent.

Selon des responsables, les investissements étrangers ont augmenté de 100,5 milliards de yuans au cours du premier semestre sur le marché domestique des actions A (marché libellé en yuans).

Une croissance régulière des entrées de capitaux atténuera la pression sur les sorties de capitaux et soutiendra la dynamique des changes ainsi que le renminbi, même si certains investisseurs étrangers se disent encore prudents face à l’escalade des tensions commerciales avec les Etats-Unis, a déclaré Zhang Yu, économiste chez Huachuang Securities.

L’indice marchés émergents MSCI (MSCI Emerging Market Index), l'un des principaux indices boursiers mondiaux, a décidé l'an dernier d'inclure les actions chinoises A. Selon M. Zhu, de J.P. Morgan, cela a été un catalyseur pour les investissements en Chine venant d’investisseurs institutionnels étrangers, tout cela accompagné d’un meilleur accès au marché obligataire onshore chinois.

La résurgence actuelle du dollar américain sur les marchés des changes mondiaux a joué un rôle dans le déclenchement des fluctuations des taux de change dans certains marchés émergents, notamment en Turquie, en Russie et en Afrique du Sud.

Les réserves de change de la Chine ont toutefois augmenté de manière inattendue en juillet pour atteindre 3120 milliards de dollars, et ce malgré le récent affaiblissement du renminbi, ce qui contribuera à stabiliser les attentes des investisseurs et à ancrer le renminbi, a déclaré Guan Tao, ancien directeur du département des paiements internationaux de l'Administration d’Etat des changes.

La réforme structurelle lancée dans le pays pour maintenir une croissance durable et de qualité contribuera à des perspectives plus positives pour le renminbi pour les investisseurs étrangers, a affirmé M. Guan. L'infrastructure financière nationale, comprenant entre autres le système de paiement et de règlement transfrontalier, la plateforme de divulgation d'informations ainsi que la gestion des fonds, s'est rapidement améliorée, a-t-il ajouté.