La Chine va renforcer l'ouverture bidirectionnelle de son marché financier

Le régulateur chinois des changes a mis en avant le 22 janvier des mesures spécifiques pour favoriser davantage l'ouverture bidirectionnelle du marché financier du pays, principalement en libérant régulièrement les flux de capitaux transfrontaliers et en améliorant le régime de change du renminbi.

Sur la base d'une balance des paiements généralement stable en 2020, l'Administration d'État des changes (State Administration of Foreign Exchange, SAFE) prévoit d'étendre cette année le plan de partenariat domestique qualifié, qui permet aux investisseurs nationaux d'accéder à davantage d'actifs étrangers. Selon Wang Chunying, directrice adjointe et porte-parole de la SAFE, l’administration continuera également d'approuver les quotas du plan d'investisseurs institutionnels nationaux qualifiés, un autre programme d'investissement sortants.

D’après les experts, ces mesures stimuleront les sorties de capitaux, ce qui aidera à équilibrer la hausse des entrées, compte tenu de la dynamique haussière des actifs en renminbi et des bonnes perspectives économiques de la Chine.

Par ailleurs, a noté Mme Wang, une ouverture plus large du secteur financier national et des instruments d'investissement libellés en renminbi relativement stables devraient continuer d'attirer les capitaux étrangers, en particulier sur le marché obligataire onshore.

L'économie mondiale devrait rebondir progressivement en 2021, mais avec des incertitudes, et les risques de coronavirus ne doivent pas être ignorés, a-t-elle déclaré le 22 janvier aux journalistes, ajoutant toutefois que les fluctuations financières à l'étranger pourraient entraîner des risques potentiels pour le marché des changes chinois.

Elle a souligné la nécessité de resserrer la surveillance des flux de capitaux transfrontaliers et des échanges de devises, d'améliorer l'évaluation des risques de change et d'approfondir la réforme du régime de taux de change du renminbi.

Enfin, a t-elle ajouté, le taux de change du renminbi devrait être plus flexible, flottant autour d'un équilibre raisonnable et équilibré et pas seulement en s'appréciant. La valeur de la monnaie sera davantage déterminée par l'offre et la demande sur le marché.

Selon la Banque populaire de Chine, la banque centrale, le renminbi s'était apprécié de 6,9% par rapport au dollar américain d'une année sur l'autre à la fin de 2020, soutenu par la reprise plus rapide de l'économie chinoise que la plupart des grandes économies.

Les impacts de l'appréciation périodique du renminbi sur les exportateurs chinois, ainsi que sur la balance des paiements globale, sont « toujours dans une fourchette normale », a encore noté Mme Wang.

Un renminbi plus fort n'a pas inversé l'excédent du compte courant de la Chine, qui représentait 1,6% du PIB l'année dernière, grâce à la valeur des biens et services exportés supérieure à celle des importations. Ce ratio est passé de 1% en 2019 à 0,4% en 2018, montrant la dynamique de croissance durable des exportations, a rapporté la SAFE.

Selon Xie Yaxuan, analyste en chef chez China Merchants Securities, la Chine a également enregistré des rendements obligataires plus élevés que la plupart des pays développés l'année dernière, faisant des actifs en renminbi une « valeur refuge », dans une certaine mesure, pour les investissements transfrontaliers.

D’après la SAFE, les investisseurs étrangers ont augmenté leurs avoirs obligataires onshore de 186,1 milliards de dollars en 2020 et les investissements en cours ont atteint 512,2 milliards de dollars à la fin de l'année. Plus de la moitié des investissements obligataires provenaient de banques centrales étrangères. C'est encore une période pendant laquelle les capitaux étrangers ont augmenté leurs avoirs en obligations onshore, favorisant les entrées de capitaux. Une période de développement stable est attendue à l'avenir, a souligné Mme Wang, de la SAFE.

Le 22 janvier, la SAFE a également rapporté que les banques commerciales chinoises avaient enregistré un excédent net de règlement de change de 158,7 milliards de dollars l'année dernière, et que l'excédent était de 66,6 milliards de dollars en décembre, des chiffres qui indiquent que les clients des banques ont vendu plus de devises étrangères qu'ils n'en ont acheté, soutenant une devise chinoise forte.