Les indicateurs financiers restent stables en novembre

Les principaux indicateurs financiers de la Chine ont enregistré une croissance stable en novembre, à l’exception d’un léger ralentissement du financement social total, ce qui indique que la relance budgétaire visant à surmonter le déclin économique causé par la pandémie de COVID-19 a atteint son apogée et que la politique monétaire est susceptible de revenir progressivement à la normale, selon les experts.

Le financement social total, qui mesure le financement général de l’économie réelle, a atteint 2 130 milliards de yuans (325 milliards de dollars) en novembre, soit une hausse de 13,6 % en glissement annuel. Cela marque toutefois une baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, la première baisse mensuelle depuis le début de l’année, a indiqué la banque centrale, la Banque populaire de Chine.

Cela pourrait s’avérer être un tournant pour la politique de crédit expansionniste du pays, puisque la reprise économique se poursuit et que les autorités monétaires se montrent prudentes quant à l’augmentation du ratio de dette sur PIB, ont estimé des experts.

« La croissance du financement social total pourrait ralentir dans les prochains mois, mais les efforts de politique monétaire visant à soutenir la reprise économique se poursuivront jusqu’au premier semestre 2021, après le pic de croissance du crédit », a déclaré Zhu Jianfang, économiste en chef de CITIC Securities.

Les régulateurs financiers étant désormais préoccupés par les niveaux d’endettement et le contrôle des risques financiers systémiques, la politique monétaire pourrait retirer les mesures spéciales lancées en réponse à l’épidémie de COVID-19, a prédit Shen Jianguang, économiste en chef de JD Digits.

Selon les données de la Banque populaire de Chine, la masse monétaire au sens large, ou M2, s’élevait à 217 200 milliards de yuans à la fin du mois dernier, soit une augmentation de 10,7 % en glissement annuel. Fin novembre, l’encours de crédits en yuans en Chine avait augmenté de 12,8 % en glissement annuel pour atteindre 171 490 milliards de yuans, a indiqué la banque centrale.

Beijing a mis fin à sa « mesure de guerre » d’assouplissement et est passé en mode « attentiste », a estimé Lu Ting, économiste en chef en Chine de la société de courtage japonaise Nomura Securities. « À moins que la Chine ne soit touchée par une deuxième vague importante de COVID-19, 2021 semble être une année de normalisation de sa politique monétaire », a-t-il déclaré.

M. Lu prévoit un retrait progressif et modéré des mesures de relance, avec seulement un léger ralentissement de la croissance du crédit, et pense que les autorités essaieront de contenir la croissance des taux d’intérêt et des coûts de financement pour soutenir la reprise. Il prédit un ralentissement d’environ 11,5 % de la croissance du financement social total d’ici la fin de l’année 2021.

Les régulateurs financiers se tournent progressivement vers des réformes et la révocation des mesures de soutien décidées en réponse à la pandémie maintenant que l’économie se redresse de manière stable, a noté Nicholas Zhu, vice-président et responsable du crédit chez Moody's Investors Service, agence mondiale de notation financière.

« La Chine continuera d’apporter un soutien important aux institutions financières d’importance systémique, mais elle se montrera sélective pour ne soutenir que celles qui ne présentent pas de risques systémiques », a déclaré M. Zhu.