Le rôle renforcé du yuan dans les paiements mondiaux

L’Administration nationale des changes (ANC) de Chine a indiqué que les paiements transfrontaliers en yuans représentaient 38 % de l’ensemble des paiements à la fin du mois de mars, un niveau historiquement élevé depuis que ces chiffres sont publiés.

Cela signifie que la position du yuan dans les paiements et les règlements mondiaux s’est améliorée de manière significative après une période de stagnation depuis le dernier pic de 2015, lorsque le yuan avait été ajouté aux Droits de tirage spéciaux (DTS) du Fonds monétaire international (FMI). L’ouverture financière de la Chine a ainsi permis de stimuler l’utilisation du yuan au niveau mondial.

D’après les données fournies par le réseau mondial de messagerie financière SWIFT, le yuan reste la 5e devise la plus active pour les paiements mondiaux en valeur, avec une part de 1,85 % pour le mois de mars contre 1,65 % en janvier. Entre février et mars, la valeur des paiements en yuans a augmenté de 21,48 %.

Même si la pandémie de nouveau coronavirus a perturbé les activités d’investissement financier au niveau mondial, les marchés de capitaux et des changes de Chine ont montré une bonne résilience. Au cours du premier trimestre, l’excédent commercial en marchandises et en services a décliné. Les sorties nettes de capitaux au cours de cette période pourraient chuter fortement ou se transformer en entrées nettes, par rapport aux 20,1 milliards de dollars (18,48 milliards d’euros) de sorties nettes au cours de la même période l’année dernière, explique Guan Tao, un économiste en chef de la BOC International (China).

Au niveau mondial, les prix des actifs risqués et des produits de consommation courante ont commencé à chuter à une vitesse sans précédent depuis l’apparition de l’épidémie de COVID-19. Les prix des valeurs refuges, comme l’or et les obligations gouvernementales, ont quant à eux augmenté, alors que les investisseurs ont réévalué l’impact économique du virus et se sont tournés vers la sécurité et les liquidités.

Soutenus par un yuan relativement stable sur les trois premiers mois de l’année, les investissements étrangers sur les marchés des obligations de Chine ont augmenté de 48 %, correspondant à près de 16,7 milliards de dollars, au cours de cette période.

Toutefois, le marché des actions de Chine a enregistré des sorties nettes de capitaux atteignant les 179,9 milliards de yuans (23,4 milliards d’euros), à comparer avec les 193,5 milliards de yuans en entrées nettes sur le premier trimestre de l’année dernière. Dans le même temps, les marchés boursiers mondiaux ont subi la chute la plus rapide de leur histoire et le déclin du prix des actions a atteint près de la moitié de celui enregistré en 2008 et 2009, lorsque celles-ci étaient à leur plus bas niveau.

« Alors que les conditions financières mondiales se sont resserrées brusquement avec l’apparition du COVID-19, la Chine peut apporter au marché mondial des liquidités en yuans par le biais d’un élargissement des investissements étrangers, d’une augmentation des prêts transfrontaliers et d’une augmentation des importations et des dépôts offshore en yuans », explique Tu Yonghong, la directrice adjointe de l’Institut monétaire international de l’Université Renmin de Chine à Beijing.

« La pandémie de COVID-19 pourrait faire augmenter les investissements transfrontaliers en yuans et accélérer le processus d’internationalisation [de la devise chinoise]. Les liquidités en yuans permettront de combler les insuffisances de financement découlant d’une pénurie de dollars », ajoute-t-elle.

Yi Gang, le gouverneur de la Banque populaire de Chine (BPC, la banque centrale), a récemment déclaré dans un article, que la BPC utiliserait aussi longtemps que possible des outils de politique monétaire non conventionnels pour soutenir une stratégie de développement à long terme et éviter des mesures de relance excessivement agressives, qui pourraient engendrer une inflation et une augmentation de la dette.

Cela signifie que les actifs en yuans peuvent maintenir des performances relativement plus élevées en tant que « valeurs refuges » pour les investisseurs internationaux, alors qu’un grand nombre d’économies recherchent des taux d’intérêts négatifs, notent les analystes.

Pour Tu Yonghong, « la poursuite de l’ouverture du secteur financier, et notamment du marché des obligations en yuans, va permettre de promouvoir l’internationalisation de la devise chinoise ».