Les petites entreprises privées obtiendront une plus grande aide au financement en 2019

Les cadres responsables de la réforme financière envisagent des mesures pour donner accès aux petites entreprises du secteur privé à un financement moins cher et pour réduire les défauts de paiement des dettes, compte tenu de leur contribution importante à la croissance économique et à l'emploi.

Les institutions financières seront mobilisées pour soutenir les petites et microentreprises en utilisant une gamme plus large d'outils comme les obligations, les prêts bancaires et les fonds propres, ainsi que l'indique la liste des tâches de la banque centrale pour l’année 2019.

La Banque populaire de Chine a publié vendredi un communiqué à l'issue de sa réunion de travail annuelle. Le document annonce une politique monétaire « modérée » en 2019, ni trop souple ni trop rigoureuse, et axée sur des ajustements anticycliques. L'objectif de la politique sera de maintenir un niveau adéquat de liquidités et de stabiliser les taux d'intérêt du marché à un niveau raisonnable.

La banque centrale a annoncé l’abaissement d’un point de pourcentage du taux de réserves obligatoires, soit l’argent que les institutions financières doivent garder en réserve en proportion du total des dépôts, à partir du 25 janvier, afin d’injecter un montant net de près de 800 milliards de yuans (116,6 milliards de dollars) dans l’économie.

Cette annonce a été faite peu après l’appel du premier ministre Li Keqiang à une augmentation du soutien financier aux petites entreprises lors de sa visite de trois grandes banques d'État vendredi dernier.

La campagne de désendettement et de réduction des risques a montré quelques premiers signes de succès en 2018, mais elle a conduit les entreprises du secteur privé, en particulier les petites entreprises, à avoir recours au secteur bancaire parallèle moins réglementé pour obtenir des crédits. Les plus grandes difficultés à obtenir un financement ont eu un impact sur de nombreuses entreprises et ont augmenté les risques de défaut de paiement, ce qui pourrait également faire monter le chômage dans un contexte de ralentissement économique, ont noté des analystes.

Les coûts de financement plus élevés et l'inefficacité du système actuel de taux d'intérêt ont aussi contribué aux difficultés de financement de nombreuses entreprises privées, selon Yang Weiyong, professeur d'économie à l'Université de commerce international et d'économie (UIBE).

« Le marché doit mieux déterminer les prix du capital et localiser les ressources financières », a-t-il déclaré.

Au sommet de la liste des tâches de la banque centrale se trouve la promotion d'une réforme des taux d'intérêt, qui unifierait les divers systèmes de décision du prix du capital en un seul, et qui fonctionnerait selon l'offre et la demande sur le marché.

La réforme, connue sous le nom de libéralisation des taux d'intérêt, améliorera l'efficacité des agences de financement et la transmission de capitaux. Elle doit aussi faciliter l'accès au financement des secteurs mal desservis dans le privé, a estimé Li Yang, directeur de l'Institut national du financement et du développement relevant de l'Académie chinoise des sciences sociales.

Le système actuel de taux d'intérêt « à deux voies » en Chine couvre les taux du marché monétaire et les taux de dépôt et de prêt de référence des banques. Ces derniers sont guidés par la banque centrale.

Dans le but d'alléger les contraintes pesant sur l'offre de crédit et de réduire les risques de défaut, des « instruments de soutien » du financement en fonds propres seront mis en avant cette année pour le secteur privé et les petites entreprises, a annoncé la banque centrale.

Des outils de financement similaires, sur l'atténuation du risque de crédit notamment, ont été renforcés depuis le troisième trimestre 2018, pour agir comme une assurance lorsque les entreprises empruntent de l'argent.

« Cela précède des lignes directrices plus étendues pour que les banques soutiennent les entreprises privées, en particulier les petites et microentreprises, mais il reste à voir comment de tels instruments de soutien fonctionneront, en particulier dans un contexte de ralentissement de la croissance », a déclaré George Xu, analyste chez Moody's.

La banque centrale a également remplacé son objectif précédent consistant à « réduire l’effet de levier » par celui de « stabilisation » du ratio de levier. Les analystes y ont vu un signe de ralentissement du processus de désendettement. Cependant, une réglementation plus stricte devrait encadrer les sociétés de holding à partir de cette année.

D’autres réformes sont en cours, notamment pour l’élaboration d'un plan de développement et l'amélioration de la réglementation des services fintech (technologie financière), afin d'ouvrir davantage le marché obligataire chinois onshore et de lutter contre les risques de financement du financement parallèle et du financement par des services proposés sur Internet, indique le communiqué de la banque centrale.