Les efforts de désendettement des entreprises se poursuivent

La Chine poursuivra le désendettement de ses entreprises en promouvant des conversions de dettes en actions afin de réduire les risques, a décidé mercredi le Conseil d’Etat lors d'une réunion présidée par le premier ministre Li Keqiang.

Le désendettement des entreprises publiques sera une grande priorité, soutenu par d'autres mesures telles que la réforme des entreprises publiques, la réduction des capacités excédentaires et la réduction des coûts.

Les moyens permettant de transformer le capital privé en investissement en actions seront élargis et les institutions de placement seront encouragées à participer à des programmes de conversion de dette axés sur le marché.

« La conversion de la dette en capital doit être saluée, car elle permet d'inverser la hausse rapide de la dette et de faire baisser le ratio global d’endettement. Cela constitue un processus axé sur le marché et répondant à des règles claires qui a bien fonctionné jusqu’ici », a déclaré Li Keqiang.

Les chiffres du Bureau national des statistiques montrent qu'à la fin de l’année 2017, le taux d’endettement par rapport aux actifs des entreprises industrielles ayant un chiffre d'affaires annuel supérieur ou égal à 20 millions de yuans (3,19 millions de dollars) a baissé de 0,6 point de pourcentage en un an pour passer à 55,5 %. Le taux d’endettement des entreprises contrôlées par l'Etat sur la même période a diminué de 0,9 point de pourcentage pour s'établir à 60,4 %.

La Commission nationale du développement et de la réforme a annoncé en août que les agences d'exécution de contrats d'échange d'actifs avaient conclu des accords avec plus de 70 sociétés fortement endettées dans les secteurs de l'acier, du charbon, de la chimie et de l'équipement, pour une valeur contractuelle totale de plus de 1000 milliards de yuans.

Selon une décision prise lors de la réunion, les entreprises publiques devront améliorer leur gouvernance et mettre en place un mécanisme de contrôle de la dette.

Des mesures visant à lever des fonds d'investissement en actions stables et à faible coût à moyen et long terme seront prises, ainsi que pour mettre en place des fonds d'investissement privés ciblant les conversions de dettes en participations. Le marché des capitaux jouera un plus grand rôle dans la fusion, la restructuration et l'optimisation du capital. Un plan visant à effectuer des transactions d'échange d'actions par le biais du marché des capitaux à plusieurs niveaux sera également élaboré.

Les agences qui mettent en œuvre ces échanges seront renforcées. Les institutions financières seront guidées pour effectuer des échanges par le biais des agences existantes et par l’intermédiaire de sociétés d'investissement publiques selon les règles du marché. Les banques et les agences d'assurance éligibles seront encouragées à mettre en place de nouveaux organes. En outre, les sociétés de gestion d'actifs seront encouragées à renforcer leur solidité financière.

Les politiques de restructuration de la dette des entreprises seront améliorées et un mécanisme de faillite sera mis en place pour les entreprises affiliées. Le coût de faillite des « entreprises zombies » sera supporté par un mécanisme de partage des coûts entre le gouvernement, les entreprises et les banques.

« Les administrations concernées doivent assumer leurs responsabilités et faire des efforts concertés pour créer un environnement propice et pour voir les accords d'échange de créances contre des participations se matérialiser », a déclaré le premier ministre.

Des lignes directrices ciblées seront émises pour améliorer la qualité des programmes de désendettement. Les accords d'échange de créances contre des participations déjà signés devront être mis en pratique plus tôt afin de réduire le taux d'endettement des entreprises.

« Nous devons toujours agir avec prudence et faire avancer la mise en œuvre catégorie par catégorie, afin de nous assurer que ces programmes d'échange fonctionnent réellement comme nous le souhaitons », a observé Li Keqiang.