Les gestionnaires d’actifs enchantés du « ralentissement ordonné » en Chine

La Chine restera une destination de premier plan pour les investissements l’an prochain en raison de la stabilisation de la croissance et de la transition structurelle vers une économie centrée sur la consommation et les services, qui devrait générer de forts rendements, selon des gestionnaires d’actifs internationaux.

Rick Lacaille, directeur des investissements de la société State Street Global Advisors, a déclaré que l’année 2018 pourrait potentiellement être une année de « rupture » pour la Chine. Il y aura davantage d’opportunités, l’économie effectuant une transition en passant d’un ancien modèle de croissance à un nouveau modèle. « Nous avons régulièrement dit que nous ne pensions pas qu’il y aurait un atterrissage en catastrophe en Chine. Et nous restons optimistes, la Chine connaîtra ce ralentissement ordonné », a déclaré M. Lacaille. 

Il y aurait de nouvelles opportunités dans les secteurs du commerce en ligne, des soins de santé et du tourisme, ce qui tend à bénéficier à la restructuration économique. Le marché chinois des obligations semble aussi attrayant en raison des hauts rendements et du faible taux de défaillance et de risque de change par rapport aux marchés qui proposent des rendements similaires, selon M. Lacaille.

La Chine est aussi la principale raison qui explique pourquoi cette société d’investissement basée à Boston, qui gère 2 670 mille milliards de dollars, est surexposée sur les marchés émergents l’an prochain. « Quand nous nous surexposons sur les marchés émergents, c’est en partie parce que nous pensons que la Chine va continuer à être l’un des plus grands contributeurs à la croissance mondiale en 2018 », a–t–il souligné. D’après lui, 2018 sera une année de consolidation pour le dollar américain, qui aura moins de chance de se renforcer de manière significative, favorisant ainsi les actions et les obligations sur les marchés émergents.

Evoquant les préoccupations des investisseurs quant au système de crédit de la Chine, M. Lacaille a souligné que l’initiative des régulateurs pour contrôler ce secteur moins règlementé est bien accueillie et que le risque d’une contraction du crédit plus rapide que prévue ne devrait probablement pas survenir l’année prochaine et en 2019.

Geoffrey Wong, directeur pour les actions sur les marchés émergents et l’Asie-Pacifique à la société de gestion d’actifs UBS Asset Management, partage les perspectives positives de M. Lacaille sur la Chine. « Les transformations structurelles vont se poursuivre en 2018, générant une croissance à moyen terme plus basse. [Le rééquilibrage économique] va continuer à fournir des opportunités d’investissement dans le secteur des services comme le commerce en ligne, les paiements en ligne, les réseaux sociaux, l’éducation et l’assurance », a remarqué M. Wong.

Hayden Briscoe, directeur pour les obligations en Asie-Pacifique à UBS Asset Management, estime pour sa part que les efforts de la Chine dans le désendettement et la réforme, qui contribuent au ralentissement à court terme, sont favorables aux perspectives de croissance à long terme du pays. Il a aussi noté que le rendement en hausse des obligations gouvernementales de la Chine est une opportunité pour les investisseurs afin qu’ils incluent des obligations à échéance longue dans la composition de leurs portefeuilles. Une telle stratégie pourrait leur permettre de bénéficier d’un taux et d’un revenu réel élevés, ainsi que de la possibilité d’une appréciation du capital, a-t-il souligné.