R. : Le marché des capitaux de la Chine a été établi dans la période de transition économique ; après une dizaine d'années de développement il a pris une certaine envergure et constitue maintenant une partie importante du système de l'économie de marché socialiste. Pourtant, pour diverses raisons, les investisseurs n'ont pas suffisamment confiance, ce qui a abouti à la dépression chronique du marché des capitaux.

Plusieurs raisons expliquent cette situation, mais la plus importante est qu'à l'établissement du marché des capitaux, certains systèmes et politiques ont mis un accent excessif sur la mise en valeur de la seule fonction de financement du marché des capitaux et négligé l'importance d'améliorer et de mettre pleinement en valeur toutes les autres fonctions. Le système fort défectueux en matière de répartition des droits d'apport des sociétés cotées en Bourse, un des systèmes fondamentaux du marché des capitaux de Chine, déforme le mécanisme de fixation des prix par le marché et non seulement fausse le jugement des investisseurs sur le marché, mais aussi nuit à la stabilité du marché, entraînant enfin la baisse de la confiance des investisseurs et la dépression chronique du marché, restreignant dans une certaine mesure le processus d'internationalisation du marché chinois des capitaux et le lancement de nouveaux produits.

Ainsi, renforcer l'édification des systèmes de base du marché n'admet aucun retard dans la réforme du marché des capitaux. Pour assurer le développement stable et à longue échéance du marché des capitaux, s'inspirant de l'expérience de l'étranger, dans les cinq ans à venir, la Chine promouvra surtout l'édification des systèmes fondamentaux dans les volets suivants.

1. Perfectionner le système juridique lié au marché des capitaux et édifier un système fondamental fournissant la protection directe aux investisseurs et centré sur la protection des droits et intérêts légitimes des investisseurs, précisant le droit des investisseurs d'exercer l'action civile, établissant les systèmes d'action de groupe et d'action intentée par le représentant des actionnaires ainsi que le système de dédommagement civil par les membres du conseil d'administration et les gestionnaires de haut niveau des sociétés cotées en Bourse, inculquant aux entités opérationnelles du marché entre autres émetteurs de valeurs, sociétés cotées en Bourse, sociétés d'exploitation boursière et autres établissements de services boursiers la crédibilité et la loyauté, définissant le principe de préséance de la réparation civile, et créant un service spécial chargé de la protection des investisseurs.

2. Améliorer les systèmes fondamentaux régissant les opérations des sociétés cotées en Bourse, y compris le mécanisme de la structure de gestion de société, les mécanismes d'incitation et de contrainte des gestionnaires de haut niveau, le système de membre indépendant du conseil d'administration, le système de surveillance et de contrôle de l'annonce d'informations, le système d'évaluation de la crédibilité, le système juridique de fusion-acquisition et de regroupement, le mécanisme de surveillance de gestion de sociétés cotées en Bourse et le mécanisme de leur retrait de la Bourse.

Des habitants de Shanghai s'intéressent à l'achat de bons du Trésor à Shanghai. Le marché des capitaux commence à prendre forme.

3. Mettre en place le mécanisme de contrainte du marché relatif à l'envergure et au prix d'émission d'actions, perfectionner le mécanisme d'approbation et promouvoir la marchéïsation de l'émission, et créer graduellement les conditions favorables à la conversion du mécanisme d'approbation en mécanisme d'enregistrement.

4. Améliorer le système de gestion des risques centré sur l'actif net des sociétés d'exploitation boursière, le système de dépôt et de gestion des capitaux de la clientèle à usage de transactions, ainsi que la structure de gestion des sociétés d'exploitation de valeurs ; mettre en lumière les différentes formes organisationnelles entre autres le groupe, la société de portefeuille et le système associé ; multiplier les canaux de financement des établissements de l'exploitation boursière et promouvoir le processus de cotation en Bourse des sociétés d'exploitation boursière qui répondent aux conditions requises.

5. Encourager les investisseurs comme les compagnies d'assurances, le Fonds national d'assurance sociale, les fonds de pension d'entreprises et les QFII (investisseurs institutionnels étrangers qualifiés) à investir sous diverses formes dans le marché des capitaux, établir progressivement un système d'investisseurs institutionnels qualifiés, pour former la structure d'investisseurs institutionnels qualifiés, diversifiée, hautement professionnelle et doté de compétitivité et de complémentarité mutuelle.

Améliorer les fonctions du marché est le contenu et l'objectif importants de la réforme du marché des capitaux pour les années 2006-2010. Actuellement, la réforme de la répartition des droits d'apport des sociétés cotées en Bourse est généralement engagée à travers le pays et se poursuit sans à-coups dans son ensemble ; les problèmes systématiques qui font obstacle au développement du marché des capitaux sont en voie de solution et des mesures favorables au développement sain et régulier sont prises l'une après l'autre. Par ailleurs, la Chine perfectionnera le système de marché de multiples structures, en développant la gamme des produits fondamentaux comprenant les titres, les obligations, les produits financiers dérivés et les autres produits à rendement fixe, pour satisfaire à la demande des investisseurs en matière de diversification des produits d'investissement, des système et des modes de transaction, ainsi que des moyens d'éviter les risques, et édifier un marché aux fonctions complètes, attirant tant pour les financiers que pour les investisseurs.