5-3 Q. : Bien que la Chine ait baissé le taux d'intérêt des dépôts en yuans à huit reprises consécutives depuis 1996, les épargnes des habitants ont augmenté de plus de 1 billion de yuans par année. Quelles sont les raisons de cette augmentation rapide ? Comment le gouvernement guide-t-il les habitants à l'investissement ou à la consommation ?

R. : À la fin des années 1980 et au début des années 1990, les épargnes des habitants urbains et ruraux de Chine étaient considérées comme un « tigre en cage ». Le gouvernement s'inquiétait de ce « tigre » qui, une fois sorti de cage, choquerait les prix du marché et causerait l'inflation, portant ainsi atteinte au développement économique et social. Il a donc baissé à huit reprises du 1er mai 1996 à février 2002 le taux d'intérêt du yuan. Le taux d'intérêt des dépôts pour un an a été réduit à 1,98 %, soit le point plancher depuis la naissance de la Chine nouvelle.

Cependant, huit années sont passées, non seulement ce « tigre en cage » n'est pas sorti mais il a encore grandi, c'est-à-dire que le montant global des dépôts des habitants urbains et ruraux s'est accru de 3,85 billions de yuans en 1996 à 12,6 billions en 2004, le taux d'épargne étant au deuxième rang mondial après le Japon.

Pourquoi ? Les raisons principales sont les suivantes. Premièrement, les revenus des habitants ont augmenté sans cesse et, en particulier, à cause d'une augmentation très rapide de la consommation au milieu des années 1990, les biens de consommation durable chez les habitants sont arrivés progressivement à saturation, ce qui a influencé la conversion de l'épargne en consommation.

Deuxièmement, les traditions des Chinois, tels que régler leurs dépenses sur leurs revenus, vivre avec économie et accumuler de l'argent pour les besoins du troisième âge, des soins médicaux et de la scolarité des enfants, les ont obligés d'accroître leurs dépôts. Actuellement, les épargnes à ces fins occupent la grande majorité des dépôts bancaires. Tant qu'un taux d'intérêt négatif ou un cas d'extrême urgence ne se présente pas, on n'y touche pas.

Troisièmement, le marché financier chinois est retardataire. Il n'a pas fourni de voie d'investissement assurée et stable aux habitants, tandis que les voies d'investissement actuelles sont peu rentables et pleines de risques. Dans ces circonstances, on n'a pas d'autre choix que le dépôt des économies en banque. Malgré un bas taux d'intérêt, la sécurité est assurée.

Quatrièmement, bien que le marché des valeurs et le marché des assurances se développent rapidement, les produits assurés, mobiles et rentables qu'ils ont fournis sont insuffisants. Le fait que les gens souscrivent à qui mieux mieux aux bons du Trésor de l'État montre qu'ils ont un désir ardent d'une relative sécurité des bons du Trésor dont le taux d'intérêt est plus élevé que celui des banques. Même si une partie de la population retire provisoirement ses investissements des bons du Trésor pour certaines raisons, ces gens déposeront en général de nouveau leur argent à la banque pour attendre une meilleure occasion d'investissement.

Pour encourager la conversion des dépôts à des fins de précaution en dépôts à des fins d'investissement, la Chine réforme le système de protection sociale pour l'étendre à toute la société et à tous les travailleurs et en réduisant le degré d'incertitude des revenus afin de diminuer les épargnes des habitants à des fins de précaution. Elle établira ou perfectionnera le système de prêt-études aux étudiants et le système d'assurance-éducation, créera de nouveaux genres d'épargne et d'assurance liés à scolarité et établira un fonds composite ayant une fonction d'épargne indexée.